Il y a deux semaines, je posais cette question pertinente dans ma chronique sur le gaz naturel : Pourrait-il atteindre 4 $ ou moins, avant que le froid n'arrive vraiment aux États-Unis ?
Au moment de ma muse, le contrat au comptant sur le Henry Hub de New York oscillait à un sommet de plus de 5,03 $. Le même jour, il s'est établi à 4,90 dollars.
Deux semaines plus tard, le contrat au comptant du gaz naturel a atteint son plus bas niveau depuis quatre mois, à 4,22 dollars, et a clôturé la séance de mercredi à 4,28 dollars. En quinze jours, il avait perdu 62 cents, soit 13 %.
Le pire, c'est qu'au cours des quatre dernières sessions seulement, le marché a chuté de 1,17 $, soit 21 %, par rapport à la clôture du 26 novembre à 5,45 $, l'augmentation de la production et la baisse des températures ayant pesé sur le prix.
La dernière session a montré une stabilité dans la fourchette de 4,25 $ à 4,30 $.
Pourtant, les aléas du marché du gaz sont tels que rien n'est acquis.
"Cette zone de 4,20 dollars est un support majeur pour le natty, car c'est exactement là qu'il se trouvait avant qu'il ne décolle pour la grande virée de septembre", a déclaré John Kilduff, partenaire fondateur du fonds spéculatif énergétique Again Capital à New York.
"Techniquement, cela devrait à nouveau être le point de décollage du marché, mais bien sûr, nous pourrions aller encore plus bas".
"De combien plus bas est la question ?" a déclaré Kilduff.
"Est-ce que 3,99 $ serait suffisant ? Un plongeon juste en dessous de 4$ déclencherait-il des stops d'achat pour les shorts ? Ou devons-nous aller plus bas, disons jusqu'à 3,80 $ ? C'est difficile à déterminer à ce stade."
Dan Myers, analyste du cabinet Gelber & Associates, spécialisé dans le marché du gaz, à Houston, au Texas, a formulé une remarque similaire.
"Il y a un niveau de soutien à 4,20 dollars", a déclaré Myers, qui reconnaît que les facteurs baissiers - c'est-à-dire la hausse de la production et des températures - ont affaibli les brûlures du gaz pour la production d'électricité et le chauffage jusqu'à début octobre.
Source : Gelber & Associates
Au cours de la semaine dernière, cependant, on a constaté une reprise des exportations de gaz naturel liquéfié (GNL), via le terminal Sabine Pass de Cheniere Energy, ce qui a stimulé la consommation globale de gaz, a noté Myers. Il a ajouté :
"Le train 6 de Sabine Pass a lentement absorbé des quantités modérées de gaz d'alimentation, de l'ordre de 0,5 milliard de pieds cubes par jour. Par conséquent, les exportations totales de GNL ont temporairement dépassé les 12 milliards de pieds cubes par jour."
Le rapport sur le stockage pour la semaine se terminant le 26 novembre sera plus favorable au sentiment du marché.
Source : Gelber & Associates
Selon un consensus d'analystes suivis par Investing.com, les services publics américains ont probablement retiré 57 bcf de gaz du stockage la semaine dernière, ce qui est plus important que d'habitude, le temps plus froid que la normale ayant entraîné une demande de chauffage plus élevée que d'habitude.
Ce prélèvement serait à comparer au prélèvement de seulement 4 bcf observé au cours de la même semaine il y a un an et à un prélèvement moyen sur cinq ans (2016-2020) de 31 bcf.
Au cours de la semaine précédente, jusqu'au 19 novembre, les services publics ont retiré 21 bcf de gaz du stockage.
Si les analystes sont dans les temps, le retrait au cours de la semaine terminée le 26 novembre réduirait les stocks à 3,566 billions de pieds cubes, soit 2,3 % de moins que la moyenne sur cinq ans et 9,5 % de moins que la même semaine il y a un an.
La semaine dernière, le temps a été plus froid que la normale, avec 142 degrés-jours de chauffage (DJC), alors que la normale sur 30 ans est de 134 DJC pour cette période, selon le fournisseur de données Refinitiv.
Les DJC, utilisés pour estimer la demande de chauffage des habitations et des entreprises, mesurent le nombre de degrés de la température moyenne d'une journée qui est inférieure à 65 degrés Fahrenheit (18 degrés Celsius).
En ce qui concerne le mois prochain, les premières estimations des retraits semblent décevantes en raison d'une certaine chaleur précoce en décembre, a déclaré Myers.
"Si ces prévisions météorologiques ne s'écartent pas de manière significative à court terme, et si ces retraits se déroulent comme prévu, le stockage total de 2021 pourrait très bien rattraper la moyenne totale des stocks sur cinq ans d'ici le début ou la mi-décembre."
La semaine dernière faisant exception, les modèles météorologiques de ces derniers temps n'ont pas été assez impressionnants pour le gaz, ce qui explique le plongeon des prix de 22 % de la semaine précédente et la dégringolade de 13 % de la première semaine de novembre.
"Dans un marché où la météo l'emporte sur tout, les modèles continuent de lutter pour montrer un froid significatif jusqu'au milieu du mois", a déclaré naturalgasintel.com dans un rapport.
À cette époque de l'année, un creux de niveau supérieur plus fort de l'Alaska vers l'ouest de l'Amérique du Nord, et un modèle positif d'oscillation de l'Atlantique Nord du côté de l'Atlantique se sont combinés en "une routine de temps chaud", a déclaré le rapport, citant les lectures du prévisionniste Bespoke Weather Services.
"Certains jours, au cours des deux prochaines semaines, pourraient être encore plus chauds étant donné la force de ces signaux", indique le rapport, citant à nouveau Bespoke.
En dépit de la douceur générale, le rapport indique qu'il existe des différences entre les modèles météorologiques, les données européennes étant beaucoup plus chaudes que l'ensemble américain.
Pendant ce temps, le système mondial de prévision à midi a eu tendance à se refroidir avec un système météorologique qui devrait arriver dans le Midwest du 6 au 8 décembre, indique le rapport, citant NatGasWeather, un autre prévisionniste.
Ce changement devrait rapprocher la demande des niveaux saisonniers, selon NatGasWeather, qui se demande toutefois si cela sera suffisant.
"Même après que la dernière GFS ait ajouté la demande du 6 au 8 décembre, elle reste globalement assez baissière pour les 15 jours à venir, suffisamment pour transformer les déficits actuels de 58 bcf en excédents à la mi-décembre."
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents des siens pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.