Le nickel et le palladium peuvent-ils rattraper l’or et surperformer en 2024 ?

L'année dernière, le marché des métaux a connu des mouvements de prix divergents. Alors que l'énergie et les matières premières agricoles ont connu des baisses de prix constantes par rapport au début de l'année, les métaux affichent de nettes disparités.

D'une part, nous observons des gains de l'ordre de 11 à 14 % pour l'or, tandis que le Nickel et le Palladium ont perdu respectivement 44 % et 33 %.

La raison principale de ces baisses importantes est la surabondance de l'offre de ces métaux, particulièrement influencée par l'industrie automobile.

Quelles sont les perspectives pour le nickel et le palladium au cours de l'année à venir ?

Les politiques des banques centrales ont mis les prix sous pression

Les politiques des banques centrales ont une incidence sur les prix des métaux. La politique monétaire, tout comme les niveaux globaux de l'offre et de la demande, est un facteur clé qui influence les prix des métaux.

Dans un contexte de taux d'intérêt élevés, de renforcement du dollar américain et d'affaiblissement des perspectives économiques, le segment des métaux est particulièrement vulnérable aux baisses de prix, comme c'est le cas pour les métaux couramment utilisés dans les applications industrielles.

Inversement, les politiques d'assouplissement et les réductions potentielles des taux d'intérêt rendent théoriquement le dollar américain moins cher, ce qui favorise la demande.

Toutefois, cette hypothèse pourrait ne pas se vérifier si les réductions de taux sont une réponse à une récession potentielle et à un ralentissement économique, ce qui réduirait en fin de compte la demande industrielle.

De ce point de vue, 2024 semble optimiste. Un scénario dans lequel l'Europe et les États-Unis évitent une récession profonde, associé à une déflation et à des baisses de taux d'intérêt, correspond à un atterrissage en douceur.

Dans l'hypothèse d'un rebond économique au second semestre, les politiques monétaires mondiales pourraient soutenir la croissance des prix des matières premières.

Nickel : L'offre excédentaire va faire baisser les prix encore davantage ?

Après la flambée des prix du nickel en mars dernier à la suite de l'agression de la Russie contre l'Ukraine, nous avons observé une tendance constante à la baisse, qui a poussé les prix à leurs niveaux les plus bas depuis le premier trimestre 2021.

Cela s'explique par une demande plus faible que prévu pour les voitures électriques, principalement en Chine et par une offre largement excédentaire de la matière première en raison d'une forte augmentation de 31 % de la production indonésienne en janvier-juillet 2023.

Selon le Groupe d'étude international du nickel, l'excédent de l'année prochaine pourrait atteindre 239 000 tonnes métriques.

Source : INSG : INSG

Alors que la pression à la baisse pourrait se poursuivre au cours des prochains mois, à plus long terme, à partir de 2025, la demande devrait s'accélérer et équilibrer l'offre excédentaire.

Palladium : Les lacunes des sanctions vont faire grimper les prix

Le palladium est l'un des métaux les plus rares, ce qui limite considérablement son offre.

Du côté de la demande, le principal consommateur est l'industrie automobile, qui génère plus de 80 % de la demande mondiale, principalement par la production de convertisseurs catalytiques.

Depuis le début de l'année, les cotations du palladium, comme celles du nickel, sont en perte de vitesse, atteignant les niveaux les plus bas depuis 2018.

Cependant, l'impulsion haussière des cinq derniers jours, qui s'est traduite par un rebond de moins de 25 %, a attiré l'attention.

Cela s'explique par la décision du Royaume-Uni d'imposer un autre train de sanctions à la Russie, dont le palladium a été spécifiquement exclu.

Dans ces conditions, l'évaluation de la matière première a de bonnes chances d'amorcer un rallye qui, d'un point de vue technique, pourrait atteindre jusqu'à 1 600 dollars à court terme.

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