Les troubles politiques qui secouent le Brésil vont certainement pénaliser le réal en ce début de semaine. Après l'ouverture sur gap de vendredi à 3.1972 suivie d'une progression à 3.2798, un deuxième gap consécutif s'annonce si les responsables politiques échouent à apaiser la colère croissante contre le gouvernement de Dilma Rousseff. Les scandales de corruption, la hausse de l'inflation, l'augmentation du chômage et l'incapacité s'accorder sur une loi des finances solide, qui n'est pour l'instant pas en ligne avec la discipline fiscale réclamée par le marché, créent un problème complexe. D'une part, les investisseurs requièrent une discipline fiscale pour être rassurés quant à la maîtrise de la dette du pays, du réal et de l'inflation, et ainsi investir ce qui créera des emplois et des recettes au Brésil. D'autre part, la consolidation fiscale (baisse des dépenses, hausse des impôts) ne rendra pas le sourire aux Brésiliens qui verront d'abord leur budget s'alourdir avant que des améliorations se concrétisent. Le risque d'une récession accrue est là, ce qui place la BCB dans une position inconfortable. Les ventes massives du BRL et la tendance haussière de l'inflation plaident en faveur d'un relèvement du taux Selic, alors qu'investir au Brésil (ce dont le pays a le plus besoin) devient de plus en plus cher. Dans un rapport paru la semaine dernière, l'agence de notation Fitch a évoqué le niveau des 3.75 face au dollar pour que les entreprises locales retrouvent leur compétitivité internationale. Avec l'effet endogène d'inflation, même ce niveau pourrait être insuffisant pour stimuler les exportations, dans un climat économique mondial qui ne montre pas de signe d'amélioration (sauf aux Etats-Unis).
Après les manifestations qui ont rassemblé plus d'un millions de Brésiliens dimanche, le gouvernement s'est engagé à présenter un train de mesures anti-corruption par la voix du Secrétaire général Miguel Rossetto et du ministre de la Justice Eduardo Cardozo. Ce programme comprendrait des réformes politiques drastiques, telles qu'une interdiction des donations d’entreprises au financement des campagnes électorales (pour éviter un nouveau scandale du type Petrobras). Quoi qu'il en soit, le biais négatif fondamental rendra difficile un retour de l'USD/BRL sous le seuil psychologique des 3.0.
La livre turque bénéficie des sorties de capitaux du Brésil
Plusieurs raisons expliquent l'ouverture en hausse de la livre turque ce lundi, notamment les anticipations d'un statu quo lors de la réunion du MPC le mardi 17 mars, l'apaisement des pressions politiques sur la banque centrale depuis la rencontre intervenue la semaine dernière entre le gouverneur Erdem Basci et le président Erdogan, un dollar en légère baisse (sur des corrections après la vive demande de la semaine passée) et la baisse des prix du pétrole. Mais ce n'est pas tout. La montée des tensions au Brésil s'accompagne d'une accélération des sorties de capitaux qui sont en partie réorientés vers la livre. A ce stade, même les amateurs de risque se détournent des actifs brésiliens, les risques idiosyncratiques du pays conjugués aux anticipations d'une Fed hawkish ne justifiant plus une exposition aux positions longues sur le BRL actuellement. Dans la même catégorie de risque, la livre offre un spread de rendement attrayant, surtout compte tenu des attentes d'un maintien des taux mardi. L'appétit pour la devise turque a cependant aussi des limites. A l'approche du verdict du FOMC, l'ajustement des avoirs à risques borneraprobablement le potentiel baissier de l'USD/BRL à 1.5840 (double creux des 12 et 13 mars).
EURUSD La paire EUR/USD poursuit sa forte chute et s'attaque maintenant au support psychologique des 1,0500. La paire peut trouver des résistances horaires à 1,0684 (plus haut du 12/03/2015) et à 1,0907 (plus haut du 09/03/2015). À plus long terme, le triangle symétrique favorise le prolongement du mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, toute vigueur sera probablement temporaire de par sa nature. Une résistance clé se trouve à 1,1534 (plus haut du 03/02/2015). Des supports clés peuvent se situer à 1,0504 (plus bas du 21/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique).
GBPUSD La paire GBP/USD a cassé la zone de supports clés comprise entre 1,4952 (plus bas du 23/01/2015) et à 1,4814. La paire peut trouver des résistances horaires à 1,5027 (plus haut du 12/03/2015) et à 1,5137 (plus haut du 09/03/2015). Un support horaire se trouve à 1,4700 (plus bas du 13/03/2015). À, plus long terme, la cassure du support solide des 1,4814 ouvre la voie à un autre mouvement de baisse à moyen terme. Des supports clés se trouvent à 1,4231et à 1,3503. La paire peut rencontrer une résistance clé à 1,5552.
USDJPY La paire USD/JPY consolide au-dessous de la résistance clé à 121,85 (voir aussi le canal baissier à long terme). Des supports horaires peuvent se situer à 120,61 (plus bas du 09/03/2015) et à 119,38 (plus bas du 03/03/2015). Une résistance majeure se trouve à 124,14. À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une progression graduelle vers la résistance majeure des 124,14 (plus haut du 22/06/2007) est favorisée.
USDCHF La paire USD/CHF présente quelques signes de consolidation après sa nette hausse affichée récemment. La paire peut rencontrer des supports horaires à 0,9982 (plus bas du 12/03/2015) et à 0,9825 (plus bas du 09/03/2015). Une résistance solide se trouve à 1,0240. À plus long terme, l'élan haussier de la paire USD/CHF a repris après la chute liée à la suppression du cours plancher de la paire EUR/CHF. Un test de la résistance solide des 1,0240 est probable. La paire peut maintenant rencontrer un support clé à 0,9374 (plus bas du 20/02/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours).