Les actions ont terminé la journée en hausse, l'indice S&P 500 progressant de 1,2 %, dans le sillage de la progression d'hier. Jusqu'à présent, la reprise a été relativement ordinaire et ennuyeuse. Elle semble rebondir de façon ordinaire, selon un gamma négatif, ces reprises émergeant de nulle part. Toutefois, la situation devrait commencer à changer au cours du reste de la semaine, en particulier lorsque nous recevrons d'autres données ; il semble probable que les taux et le dollar US reviendront de vacances.
La vente aux enchères de titres du Trésor sur le 5 ans a lieu aujourd'hui, ce qui pourrait être un non-événement, mais doit être surveillé. L'adjudication à 2 ans d'hier a été un non-événement pour l'essentiel. Mais jeudi, lorsque les données du PIB commenceront à être publiées, nous pourrions voir les taux commencer à bouger, ce qui est important.
D'une manière générale, nous avons vu les écarts de crédit se réduire, ce qui a donné le feu vert au rebond des actions. Les spreads doivent continuer à se contracter pour que les actions se redressent, ce qui est possible jusqu'à la fin de la journée d'aujourd'hui. Mais si les données relatives au PIB sont plus conformes au modèle GDPNow de la Fed d'Atlanta (2,9 %) et supérieures aux estimations médianes du consensus (2,5 %), il y a de fortes chances que les taux et le dollar commencent à augmenter, ce qui entraînera un élargissement des spreads.
De plus, la semaine prochaine, davantage de données seront en route, notamment sur la non-productivité, l'indice du coût de l'emploi, les données sur l'emploi, JOLTS, ADP (EPA:ADP) et ISM. La réunion de la Fed aura également lieu mercredi, il me semble donc logique que, compte tenu de la quantité de données à venir, nous puissions voir la volatilité implicite recommencer à augmenter, en particulier sur les mesures à plus court terme comme le S&P 500 50-Delta. L'option IV à 1 semaine, qui était stable hier, même si les IV à plus longue échéance ont fortement chuté.
Jusqu'à présent, le S&P 500 a retracé 38,2 % de la baisse, ce qui n'a rien d'extraordinaire.
L'action Tesla bondit après la publication des résultats
Les résultats du rapport Tesla (NASDAQ : TSLA) ne semblaient pas excellents en surface. Pourtant, les gros titres sur les modèles moins chers ont suffi à faire passer le titre au-dessus du niveau de 150 $ nécessaire pour inciter les teneurs de marché à commencer à racheter des couvertures. Le gamma de vente était le plus important au prix d'exercice de 150 $ et au prix d'exercice de 140 $ ; les IV étaient supérieurs à 100 %.
Ainsi, après les résultats, les IV se sont effondrés, et c'est probablement tout ce qu'il fallait pour que l'action monte, même si les résultats étaient horribles à plusieurs niveaux, y compris un chiffre d'affaires et des bénéfices ratés. Les marges brutes ont toutefois été meilleures que prévu, s'établissant à 17,4 % contre des estimations de 16,5 % ; même les marges brutes du secteur automobile ont été meilleures, s'établissant à 18,5 % contre des prévisions de 17,6 %.
Tant qu'il reste au-dessus de 150 $, nous pourrions assister à un short squeeze jusqu'à 170 $.
