Les obligations des détaillants européens affichent un return de 7% cette année
Les obligations à haut rendement émises par les détaillants européens comme IKKS et Thom Europe, ont réalisé une solide performance au premier semestre.
Selon un indice développé par Bank of America Merrill Lynch, elles ont progressé en moyenne de 7% depuis le 1er janvier, après avoir corrigé de 12% en 2014.
« L’année passée, la tendance du marché était de parier à la baisse sur les détaillants européens, et spécialement ceux d'origines françaises », explique Axel Cabrol, portfolio manager chez Butler Investment Advisors, qui ajoute que « si tout le monde avait prédit l’apocalypse, elle ne s’est finalement pas produite ».
La tendance s’est en effet inversée: les ménages européens ont repris le chemin des magasins et des centres commerciaux et les investisseurs obligataires sont revenus à l'achat sur les obligations du secteur.
C’était l'un des buts avoués de l’offensive monétaire de plus de mille milliards d’euros de la Banque centrale européenne, qui vise à relancer l'activité économique par le biais d’un crédit moins onéreux pour les Etats, les entreprises et au final, les ménages.
Les actions de la BCE ont donc redonné confiance aux consommateurs. En France, la confiance des ménages a connu sept mois consécutifs d'amélioration d’octobre à avril, selon l'Institut national de la statistique et des études économiques (Insee). Tout profit pour les groupes de distribution et autres "retailers".
IKKS et Thom Europe parmi les plus fortes hausse
Parmi les plus fortes hausses sur le marché secondaire, on épinglera l'obligation de l’enseigne française de magasins vestimentaires IKKS Group SAS et celle du bijoutier-horloger parisien Thom Europe SAS.
L’emprunt de 320 millions d’euros émis par IKKS Group SAS affiche un retour sur investissement de 22% cette année. Disponible par coupures de 100.000 euros, cette obligation au coupon de 6,75% se traite à 99% du nominal. Elle arrivera à maturité en 2021. A noter que les intérêts semestriels seront payés le 15 juillet prochain.
Toujours par coupures de 100.000 euros, l’emprunt de 347 millions d’euros de Thom Europe SAS (7,375% - 2019) affiche quant à lui un return de 12,7% depuis le 1er janvier, son prix ayant bondit de 95,2% à 104% du nominal depuis le 31 décembre dernier.
On retiendra que le marché « High Yield » européen dans sa globalité affiche un return de 1,90% depuis le 1er janvier, selon les données compilées par l'agence Bloomberg. Il s'agit de sa plus mauvaise performance depuis 2008.
Pour rappel, les obligations « High Yield » regroupe les émissions spéculatives dont le rating est inférieur ou égal à « Ba1 » chez Moody’s et à « BB+ » chez Standard & Poor’s et chez Fitch Ratings.