- Les stocks de Nike ont augmenté de 44 % au cours du dernier trimestre, ce qui a affecté les marges du détaillant.
- Les investisseurs ont fait chuter l'action Nike dans un contexte d'incertitude quant aux perspectives de bénéfices.
- Malgré les vents contraires, les investisseurs ont de nombreuses raisons d'être optimistes quant aux perspectives à long terme de l'entreprise.
La forte demande des consommateurs a été la principale source de confiance dans la plus grande économie du monde dans l'environnement post-pandémique. Même lorsque la Fed s'est lancée dans son cycle de resserrement monétaire le plus agressif depuis des décennies, de nombreux économistes ont affirmé qu'un atterrissage en douceur restait possible, étant donné l'importante demande refoulée de biens de consommation, tels que les chaussures, les vêtements et les voitures.
Mais le rapport sur les résultats publié hier par Nike (NYSE :NKE) a révélé que le pilier le plus solide de l'économie américaine pourrait être menacé, car les consommateurs doivent faire face à un double choc : le niveau élevé de l'inflation et l'envolée des taux d'intérêt.
Le plus grand fabricant d'articles de sport au monde a déclaré hier aux investisseurs qu'il était confronté à une pile massive de produits invendus, ce qui l'oblige à proposer des remises agressives et à rogner sur ses marges.
Jeudi, la société basée dans l'Oregon a déclaré que les stocks mondiaux avaient augmenté de 44 % pour atteindre 9,7 milliards de dollars au cours du trimestre qui s'est terminé le 30 août. En Amérique du Nord, le plus grand marché de la société, ils ont augmenté de 65 % par rapport à l'année dernière, principalement en raison du ralentissement de la demande et de l'arrivée tardive des expéditions.
Dans un tel contexte, Nike verra ses marges s'éroder, chutant de 200 à 250 points de base au cours de l'exercice fiscal - l'estimation précédente prévoyait que les marges seraient stables ou diminueraient de 50 points de base au maximum.
Alors que le chiffre d'affaires annuel devrait encore croître dans une fourchette basse à deux chiffres après ajustement des devises, l'expansion réelle est maintenant perçue dans une fourchette basse à moyenne à un chiffre.
Une opportunité d'achat ?
Les investisseurs ont fait chuter l'action Nike vendredi, l'action perdant jusqu'à 11,5 %. La chute a porté le déclin de Nike depuis le début de l'année à près de 50 %, soit plus du double des pertes du S&P 500 au cours de la même période.
Malgré les sombres perspectives à court terme, je pense que Nike peut se remettre de ce marasme et, par conséquent, les investisseurs à long terme ont une excellente occasion d'acheter ce titre à une valorisation attrayante.
Le fabricant des baskets Air Jordan et Air Force 1 a l'habitude de sortir de crises précédentes avec une part de marché encore plus importante, notamment la crise des dot-com de 2000, la récession de 2008-09 et la pandémie de COVID-19 de 2020.
Source : InvestingPro
Tout en soulignant des forces similaires, Goldman Sachs, dans une note aux clients, a déclaré :
"Bien que Nike ait rencontré quelques difficultés en Chine et aux États-Unis en ce qui concerne les stocks, nous restons constructifs sur le nom étant donné que : 1) sa valorisation actuelle semble attrayante par rapport aux niveaux moyens historiques, 2) son succès continu en matière d'innovation, notamment dans le domaine des chaussures."
Morgan Stanley a également réitéré sa note de surpondération sur le titre, indiquant qu'il existe un potentiel de hausse de 26 % par rapport à la clôture de jeudi.
Une autre raison qui fait de Nike une action fiable à conserver dans un environnement économique difficile est son dividende solide comme le roc. La société verse actuellement un dividende trimestriel de 0,30 dollar par action et a augmenté son dividende pendant 18 années consécutives. Le taux de croissance annuel moyen du dividende par action a été de 11,20 % au cours des cinq dernières années.
La société utilise également ses solides flux de trésorerie pour soutenir les rachats d'actions. Cet été, le conseil d'administration de Nike a autorisé un nouveau programme de rachat d'actions de 18 milliards de dollars sur quatre ans, en remplacement de son programme de rachat d'actions de 15 milliards de dollars, qui prendra fin au cours du présent exercice.
Conclusion : Les résultats de Nike, mauvais présage pour l'économie US ?
Les derniers résultats de Nike montrent que la navigation est difficile pour le géant des vêtements de sport, car la demande des consommateurs ralentit et les stocks s'accumulent face aux défis de la chaîne d'approvisionnement.
Toutefois, cette période de faiblesse pourrait s'avérer être une opportunité d'achat pour les investisseurs à long terme qui souhaitent profiter du potentiel de croissance et de l'attrait des revenus de la société.
Divulgation : Au moment de la rédaction de cet article, l'auteur est propriétaire de Nike. Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles de l'auteur et ne doivent pas être considérées comme des conseils d'investissement.