Les lecteurs de longue date de cette chronique savent que je n'accorde pas une grande confiance aux modèles ou aux prévisions. En effet, plus le modèle est compliqué et plus le terme requis par la prédiction est long, plus il sera imprécis. Cependant, les marchés réagissent aux prévisions, et c'est pourquoi il est pertinent pour les traders de savoir ce que les différentes organisations prédisent en termes d'offre et de demande de pétrole.
Récemment, l'OPEP et l'Agence internationale de l'énergie (AIE) ont toutes deux publié de nouvelles prévisions de marché pour le quatrième trimestre de 2022 et 2023. Voici un aperçu de leurs prévisions de croissance de la demande mondiale de pétrole et de leur signification pour le marché.
Agence internationale de l'énergie
L'AIE a révisé ses prévisions actuelles pour 2022 croissance de la demande à la baisse de 110 000 bpj, car elle s'attend à ce que la croissance de la demande de pétrole s'arrête essentiellement au quatrième trimestre de cette année. L'agence prévoit que les blocages de Covid en Chine paralysent l'économie chinoise et que les ralentissements économiques dans les pays de l'OCDE (notamment en Europe) nuisent à la demande de pétrole. Cette prévision a été largement considérée comme le coupable de la chute des prix du pétrole mercredi.
Cependant, l'AIE estime que le ralentissement chinois ne sera que temporaire, car elle prévoit un revirement majeur pour la Chine en 2023. L'agence prévoit que les restrictions Covid seront levées et que la demande de pétrole de la Chine reprendra à mesure que l'économie se développera. Ceci, couplé à un boom des voyages aériens qui stimulera la demande de kérosène, entraînera une croissance de 2,1 millions de bpj de la demande mondiale de pétrole en 2023, selon l'AIE.
Notamment, l'AIE ne voit pas la croissance de la demande de pétrole revenir dans les nations de l'OCDE. Au lieu de cela, toute la croissance dans ses prévisions est concentrée en Chine tandis que l'OCDE boite, entravée par les sanctions contre les produits énergétiques russes.
Parce qu'une grande partie des prévisions de l'AIE dépendent de l'économie chinoise, les traders devraient garder un œil sur la Chine pour voir si cette croissance annoncée peut être prise au sérieux. Si la Chine continue d'instituer ses politiques de "zéro-covid" qui verrouillent périodiquement son économie et font baisser la demande de pétrole, alors nous pourrions ne pas voir 2,1 millions de bpj de croissance de la demande de pétrole en 2022.
Il existe également un argument selon lequel la Chine estime qu'il est bénéfique de continuer à verrouiller diverses villes - en utilisant Covid comme excuse - alors que les prix des matières premières sont plus élevés que ce que la Chine souhaiterait. Il sera intéressant de voir si la baisse des prix des matières premières coïncide avec un assouplissement anticipé de la politique "zéro Covid" de la Chine ou non en 2023.
Organisation des pays exportateurs de pétrole
L'OPEP a publié son rapport mensuel sur le marché du pétrole mardi et, contrairement à l'AIE, elle n'a pas révisé ses prévisions de demande de pétrole. L'OPEP a maintenu stable sa prévision de croissance de la demande de pétrole pour 2022. Elle a reconnu que, bien que de nombreuses nations soient confrontées à une forte inflation, la demande de pétrole est restée stable. L'OPEP a mis en évidence certains indicateurs, tels que les dépenses de détail aux États-Unis et en Europe, comme des signes que l'activité économique résiste mieux que prévu.
L'OPEP prévoit une augmentation de 2,7 millions de bpj de la demande mondiale de pétrole en 2023, ce qui porterait la demande mondiale de pétrole à 102,73 millions de bpj, dépassant enfin la demande mondiale de pétrole de 2019. L'OPEP ne s'inquiète pas d'un ralentissement de l'économie chinoise au quatrième trimestre 2022 et s'attend à ce que le marché connaisse moins de risques géologiques, des réductions des restrictions Covid et des "performances toujours solides dans les principaux pays consommateurs".
Peut-être que le rapport de l'OPEP dépeint une vision trop optimiste de l'économie en 2023. Il peut être difficile de concilier le point de vue de l'OPEP avec certains indicateurs économiques récents tels que inflation et les licenciements d'entreprises aux États-Unis, les prix de l'énergie et le rationnement énergétique en Europe. Mais les traders doivent prêter attention à cette prévision de l'OPEP, car les pays de l'OPEP l'examineront lors de leur prochaine réunion. Elle suggère que les réductions de production ne seraient pas justifiées. Les pays de l'OPEP prennent en compte diverses données et prévisions lors de leurs réunions, mais les propres prévisions de l'organisation sont significatives.