Flirtant désormais avec le pair, le cours de l’obligation Kraft Heinz remboursable en 2026 vient de lâcher près deux points suite à des résultats décevants communiqués ce jeudi par le Roi du Ketchup, conjugués à de nouvelles dépréciations d’actifs.
Cette obligation émise par le numéro 5 mondial de l’alimentation permet désormais à l’investisseur de tabler sur un rendement annuel de près de 3%, sur base d'un cours indicatif de 100,20% du nominal.
Libellée par coupures de 2.000 dollars, elle appartient à la catégorie des émetteurs de bonne qualité ou « Investment Grade », en atteste son rating « BBB » chez Standard & Poor’s.
Les revenus reculent à 25 milliards de dollars
Kraft Heinz, qui publiait mercredi soir ses résultats annuels, a fait part d’un chiffre d’affaires au titre de l’année écoulée d’un peu moins de 25 milliards de dollars, globalement conforme aux attentes des analystes et en baisse en regard des 26 milliards signés un an plus tôt.
Une baisse des ventes qui témoigne une nouvelle fois du virage que prend le marché de l'agro-alimentaire, et de la volonté des consommateurs à manger plus sainement, même aux Etats-Unis.
Rappelons que la firme de Chicago, qui fêtait l’année passée son 150ème anniversaire, a fondé son succès sur des plats prêts à réchauffer et ultra-transformés.
Parmi ses marques emblématiques, citons bien sûr le ketchup éponyme, les Hots Dog Oscar Mayer et les tout aussi célèbres Macaroni Cheese, les sauces Benedicta et bien d’autres marques américaines peu connue chez nous.
Réduction des coûts
Justifiant la baisse des revenus, singulièrement au quatrième trimestre où ils ont reculé de 5,1% sur son territoire domestique, le groupe évoque un repli des ventes de produits au fromage, bacon et de café, sur fonds d’une augmentation de leurs prix consécutive à une hausse des matières premières, entre autres laitières.
La direction évoque également une « très, très grande volatilité » des prix du porc, provoquée par le coronavirus et à la fièvre africaine.
Kraft Heinz, qui reste l’une des tops positions du fonds d’investissement Berkshire Hathaway, géré par le milliardaire Warren Buffet, a annoncé une dépréciation de 260 millions de dollars sur sa marque de café Maxwell.
Selon certains medias américains, la direction aurait mandaté des banques d’investissement pour étudier plusieurs options, y compris une vente de cette marque de près de 130 ans d’âge.
En ce qui concerne les prévisions, le management compte toujours sur son programme de réductions de coûts à tous les étages, contesté en interne et par certains analystes car il impacterait les investissements générateurs de croissance.
Notons enfin que ce contexte plus tendu pour le géant de la consommation US ne lui a pas empêché de générer un bénéfice net proche des deux milliards de dollars.