L'or a-t-il déjà perdu sa magie des 2 000 dollars ?
Il semble bien tôt pour le dire, même si les quatre dernières séances montrent un marché en baisse continue. Et les indicateurs techniques suggèrent qu'un plus grand effondrement pourrait survenir avant ou juste après la première hausse des taux d'intérêt américains de l'ère pandémique attendue mercredi.
Les positions longues sur les lingots ont perdu environ 3 % depuis le 10 mars, date à laquelle l'or du COMEX à un mois s'est établi à 2 000,40 $ l'once, soit la deuxième fois en 19 mois qu'il a atteint de tels niveaux. Jusqu'à la chute de cette semaine, on s'attendait à un record au-dessus de 2 121 $.
À 15 h mardi à Singapour (3 h à New York), le contrat à terme de référence sur l'or américain oscillait sous les 1 930 $, près du plus bas de la séance, soit 1 927,85 $.
Il s'agit d'une chute d'environ 148 $, soit 7 %, par rapport au sommet de ce mois-ci de 2 078,80 $ pour l'or COMEX, qui a été atteint au plus fort du facteur de peur entourant la guerre Russie-Ukraine - qui a connu une baisse spectaculaire des tensions au cours des dernières 48 heures.
Le Pétrole, l'un des indicateurs les plus clairs de la chaleur géopolitique du conflit entre la Russie et l'Ukraine, a perdu plus de 10 % de sa valeur depuis vendredi, le brute américain se situant bien en dessous du seuil clé des 100 dollars le baril mardi midi à Singapour, après que le service de presse russe Sputnik a déclaré que les deux parties belligérantes pourraient faire la paix au plus tard en mai.
Et ce, bien que ELINT News ait fait état d'importantes explosions à Kiev mardi, évoquant la possibilité de frappes de missiles de croisière.
Les investisseurs réduisent la prise de risque sur le pétrole, l'or semble suivre
L'audace des investisseurs à évaluer les risques de guerre à ce stade - alors que le conflit entre la Russie et l'Ukraine semble loin d'atteindre une conclusion pacifique - pourrait ne pas être de très bon augure pour l'or.
Le pétrole brut américain et le pétrole de référence mondial Brent ont tous deux perdu plus de 30 % depuis qu'ils ont atteint des sommets supérieurs à 130 dollars le baril le 8 mars. L'ascension de l'or à 2 000 dollars étant également assortie d'une prime géopolitique, nombreux sont ceux qui se demandent combien de lingots pourraient encore perdre dans les prochaines 48 heures avant que la Fed n'annonce la hausse provisoire des taux américains.
Les premiers indicateurs techniques de Sunil Kumar Dixit, de skcharting.com, suggèrent qu'une chute jusqu'à 1 887 $ est probable sur le spot price du lingot avant ou peu après la décision politique de la Fed le 16 mars.
Nous reviendrons sur les détails des graphiques de Dixit dans un moment, mais d'abord, quelques informations sur la hausse des taux et ce qu'elle implique.
On s'attend généralement à ce que le FOMC relève les taux de 25 points de base après les avoir laissés pratiquement à zéro depuis l'épidémie de COVID-19 en mars 2020. De nombreux économistes estiment que cela pourrait ne pas être suffisant.
Le test pour la Fed et son président Jerome Powell sera de freiner l'inflation, qui atteint des sommets inégalés depuis 40 ans, en augmentant les taux d'intérêt juste assez pour refroidir la demande, sans pour autant la tuer ou faire entrer l'économie en récession.
L'invasion de la Russie rend les choses plus difficiles pour la Fed
Le problème de Powell est que son travail a été rendu remarquablement plus difficile par l'invasion de l'Ukraine par la Russie.
Comme l'a noté Bloomberg dans un commentaire la semaine dernière, la guerre a déclenché de telles turbulences sur les marchés financiers et énergétiques mondiaux qu'il sera difficile de les supprimer, quels que soient les outils du kit de la Fed - dont Powell ne manque jamais d'évoquer les remarquables pouvoirs dans pratiquement tous ses discours.
"Cela va être très délicat", a déclaré Mark Zandi, économiste en chef de Moody's Analytics, cité par Bloomberg, pointant du doigt la hausse des factures énergétiques - ainsi que l'effondrement des marchés boursiers et du crédit - qui pourrait également saper la demande des consommateurs, augmentant ainsi les risques de récession.
"L'avion économique arrive sur le tarmac à très grande vitesse, poussé par les vents contraires de la pandémie, avec beaucoup de brouillard créé par l'incertitude due aux événements géopolitiques", a déclaré M. Zandi.
Johan Grahn, responsable de la stratégie ETF chez Allianz, a également déclaré récemment à Investing.com qu'un relèvement de 25 points de base "serait une absence de décision plutôt qu'une décision... et cela ne va pas tirer le frein à main de la dynamique de l'inflation."
Ed Moya, d'OANDA, est du même avis et affirme que si les banquiers de la Fed voudront montrer qu'ils s'attaquent à l'inflation, ils ne sont "pas en mesure de prendre des décisions agressives en matière de resserrement tant qu'ils n'ont pas une meilleure idée de la situation."
Initialement félicité pour les mesures de relance rapides de la Fed qui ont permis d'éviter que la récession du COVID-19 ne se transforme en une véritable dépression, M. Powell est aujourd'hui la tête d'affiche de tout ce qui ne va pas avec l'inflation, surtout depuis qu'il a admis que la banque centrale s'était totalement trompée sur le caractère transitoire du problème.
En plus d'un maximum de sept hausses de taux cette année - conformément au nombre de réunions du calendrier du FOMC - il y a une réduction non encore spécifiée du bilan de la Fed, qui s'élève maintenant à 8 900 milliards de dollars après que la banque centrale ait fait le plein de bons du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires pour soutenir l'économie depuis l'épidémie de Covid en mars 2020.
Cette mesure réduira les liquidités dans le système financier, mais elle aura également des conséquences incertaines sur les marchés obligataires et boursiers. Le danger est que, si l'inflation ne commence pas à diminuer en réponse à ces mesures initiales, les décideurs finissent par relever les taux trop haut, entraînant l'économie dans une récession et les marchés financiers dans un marasme.
En résumé, une hausse de 25 points de base devrait provoquer peu ou pas de turbulences sur les marchés la semaine prochaine, et peut-être encourager les preneurs de risques à se tourner à nouveau vers l'or et les matières premières, ainsi que vers les actions.
Dans le même temps, une hausse de 50 points de base aura de graves conséquences. L'or et le pétrole risquent de s'effondrer à nouveau, dans un contexte de nouvelle crise à Wall Street. L'inflation pourrait faire une courte pause, mais il faudra en faire plus si la Fed ne veut pas que la pression sur les prix revienne en force.
Si le support de 1 925 $ de l'or échoue, le prochain pourrait être 1 887 $
Selon Dixit, de skcharting.com, le prix au comptant du lingot, qu'il utilise comme base pour ses perspectives techniques sur l'or, pourrait atteindre 1 887 $ s'il ne tient pas le support de 1 925 $ après la chute de mardi à 1 927,85 $.
"L'or a baissé et ne montre aucune force", a-t-il déclaré.
"Cette réticence peut être l'impact d'une formation en double sommet sur le graphique mensuel lorsque l'or spot n'a pas réussi à se dégager au-dessus de son précédent record de 2 075 $."
Dixit a déclaré que 1 925 $ - 1 900 $ était une zone de soutien probable qui permettra à l'or un terrain équitable pour consolider.
"Si l'or casse et se maintient en dessous de 1 925 $, les prix peuvent corriger à la baisse vers 1 906 $ et 1 887 $, ce qui constitue une bonne zone de retournement ", a-t-il déclaré, ajoutant que les stochastiques du graphique journalier de l'or spot s'approchaient des zones de survente.
Mais lors du rebond, les 1 970 $ pourraient servir de résistance, a-t-il averti.
"L'or a besoin d'un déclencheur important pour la reprise de sa tendance haussière, qui ne gagne en force qu'au-dessus des niveaux de 2 010 à 2 030 dollars, compte tenu de la forte résistance de la semaine dernière", a déclaré Dixit.
"Cette semaine est la semaine de la Fed, et la semaine de la Fed la plus importante depuis le début de la pandémie. Il s'agit certainement d'une période de haute volatilité. "
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents des siens pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.