L’or a entamé la nouvelle année sur une note optimiste, terminant janvier avec un gain d'environ 3% après avoir atteint un sommet de 17 mois le 25 janvier, proche du niveau de 1 370 $, alors que le dollar américain recule booste sont attrait.
Cependant, le métal jaune a depuis été en repli, surprenant de nombreux investisseurs qui s'attendaient à ce que les prix continuent à être plus élevés, vers 1.400 $.
Mais ce qui est peut-être le plus inquiétant pour les bullish sur l'or est le fait que l'actif refuge traditionnel n'a pas bénéficié de fortes entrées suite à l'augmentation de la volatilité et de la turbulence des marchés boursiers américains et mondiaux ces derniers jours, bien que le yen, également valeur refuge, a enregistré des gains de 1,4% sur la même période. Non seulement le prix de l'or n'a pas réussi à tirer son épingle du jeu, mais la matière première, qui augmente traditionnellement à mesure que le risque de marché augmente, a même sombré à l'unisson avec le marché boursier. Qu'est-ce qui motive ce virage inhabituel?
La récente tendance à la baisse de l'or peut être attribuée à deux facteurs clés: la hausse des rendements obligataires et la remontée du dollar.
Le rendement des obligations à 10 ans a atteint 2,902% le 12 février, soit le niveau le plus élevé depuis janvier 2014, reflétant les attentes croissantes des investisseurs d'une inflation plus élevée et d'une économie plus forte. Mais la hausse de l'inflation serait généralement mauvaise pour l'or, car il est souvent considéré comme une couverture contre la hausse des prix. Cependant, l'incertitude quant à la rapidité avec laquelle les rendements vont augmenter et le degré de refonte de l'inflation pourraient freiner les traders d’or.
Les signes d'une inflation plus forte ont conduit les investisseurs à craindre que la Réserve Fédérale puisse augmenter les taux plus rapidement et plus souvent que prévu. En effet, le marché s'adapte maintenant à la possibilité que la Fed puisse relever ses taux à quatre reprises en 2018, comparé aux trois qu'elle prévoit actuellement, notamment si le Congrès assouplit les budgets de la bourse. Pendant ce temps, l'indice Dollar, qui mesure la force du billet vert contre un panier de six grandes monnaies rivales, s'est raffermi au-dessus du niveau 90, après avoir passé la plus grande partie du mois de janvier autour de 88.
Au cours de l'année, la Fed et les autres principales banques centrales du monde commencent à abandonner leur politique monétaire accommodante pour la première fois depuis la crise financière de 2008, vers la normalisation et la hausse des taux d'intérêt.
L'or est très sensible à la hausse des taux d'intérêt. À mesure que ceux-ci augmentent, le coût d'opportunité de la détention de lingots diminue, tout en augmentant le dollar, dans lequel il est valorisé. Un dollar américain plus fort pèse généralement sur l'or, car il amortit l'attrait du métal en tant qu'actif alternatif et rend les produits en dollar plus chers pour les détenteurs d'autres devises.
La notion que la relation inverse entre les actions et l'or est en train de s'effondrer n'est certainement pas un bon signal pour le métal précieux à long terme. Habituellement, l'or attirait les investisseurs s'inquiétant de la volatilité du marché des actions.
Source: CNBC
D'un point de vue technique, l'or devrait tester le support à un niveau proche de 1 300 dollars, qui, s'il n'est pas respecté, verrait les prix tomber à 1 250 dollars. Une cassure en dessous de cette ligne conduirait le métal jaune à 1 200 $.
Le graphique ci-dessus montre comment les prix de l'or ont été compris dans une fourchette allant de 1200 $ à la baisse et 1375 $ à la hausse depuis février 2017. Jusqu'à ce que l'un de ces niveaux soit finalement dépassé, le métal précieux restera confiné à cette fourchette.
Bien que certains analystes continuent de recommander l'or comme élément clé d'un portefeuille diversifié, en prenant tout ce qui précède en considération, il est facile de voir pourquoi l'or a perdu son éclat auprès de nombreux investisseurs.