Lundi au ralenti après une semaine passée sous le signe des banques centrales
Etats-Unis : Stats immobilières anticipées en recul (par Yann Quelenn)
Quelques jours après la décision de la Fed de maintenir ses taux dans la fourchette 0.25%-0.50%, les marchés restent attentifs aux données intérieures. Les statistiques immobilières sont surveillées de près, car leur tendance reflète la santé de l'économie américaine. Les améliorations observées au cours de l'année passée ne suffisent pas à confirmer la durabilité de la reprise. Les chiffres de février sont attendus sous ceux de janvier (5.31 ml contre 5.47), mais nous ne pensons pas qu'ils auront un impact massif aujourd'hui. L'économie américaine nous paraît être encore très fragile et nous sommes haussiers sur l'EUR/USD dans la mesure où la trajectoire des taux de la Fed semble de plus en plus incertaine.
Probable poursuite de l'affaiblissement du dollar (par Peter Rosenstreich)
La position étonnamment accommodante de la Fed a pénalisé le dollar et déclenché un regain généralisé de la propension au risque. Cette semaine, les marchés vont être à l'écoute des statistiqueset des discours de la Fed relatifs à la trajectoire des taux. Les bons chiffres du mois de janvier devraient laisser place à un ralentissement. Les ventes de logements anciens de février attendues ce jour sont anticipées en recul après la solide lecture du mois précédent. Dans le sillage de la révision à la baisse des commandes industrielles, les commandes de biens durables marqueront probablement un léger repli. Les indicateurs ne nous semblent pas suffisamment solides pour supporter un resserrement monétaire, compte tenu de la décélération extérieure, qui finira pas se répercuter sur les données intérieures américaines. Les statistiques chinoises de janvier et février ont déçu, mais certains signes permettent d'espérer que le soutien de la politique monétaire bénéficiera à la croissance au deuxième trimestre. Même les consommateurs chinois prospères ont légèrement réduit leurs dépenses. Les ventes de détail chinoises ont chuté dans le sillage de l'effondrement des ventes automobiles (dû partiellement au bond de ces dernières au quatrième trimestre résultant d'une diminution temporaire de la TVA). L'évolution de la situation aux Etats-Unis dépendra en grande partie de la rapidité avec laquelle les mesures monétaires chinoises stimuleront la demande intérieure. Une Chine léthargique rend une Fed hawkish peu probable. Aujourd'hui, les présidents des antennes de la Fed de Richmond et d'Atlanta, Jeffrey Lacker et Dennis Lockhart, devraient entretenir l'espoir d'une hausse des taux en juin, mais leurs propos seront tempérés demain par les "colombes" Patrick Harker (Fed de Philadelphie) et Charles Evans (Fed de Chicago). D'après nous, le rebond actuel de l'appétit pour le risque a encore de la marge. Au vu du tournant accommodant de la Fed, de la mise en œuvre de mesures musclées par la BCE et d'une BoJ pour l'instant en retrait mais toujours convaincue qu'un renforcement des taux négatifs est possible, l'assouplissement reste le maître mot, ce qui favorise la prise de risques, probablement dans les devises émergentes. Nous reprendrions des monnaies à haut bêta, avec des taux d'intérêt élevés, pour un carry trade de court terme.
EUR/JPY - Short-Term Weakening.
EURUSD La paire EUR/USD évolue toujours dans un canal haussier à court terme. Une résistance horaire se situe à 1,1376 (plus haut du 02/11/2016). Le support horaire est assuré par la barre des 1,1236 (plus bas intrajournalier), alors qu'un support plus solide se trouve à 1,1058 (plus bas du 16/03/2016). La paire devrait poursuivre sa progression. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier aussi longtemps que la résistance des 1,1746 tiendra bon. La résistance clé située autour de 1,1453 (plus haut du range) et de 1,1640 (plus bas du 11/11/2005) plafonnera probablement toute appréciation des cours. Les détériorations techniques actuelles favorisent une baisse progressive vers le support des 1,0504 (plus bas du 21/03/2003).
GBPUSD La paire GBP/USD consolide actuellement après la nette progression de la semaine dernière. Cependant, la structure technique affiche toujours un élan baissier à moyen terme. Une résistance horaire se trouve à 1,4514 (plus haut du 18/03/2016), alors que la paire peut rencontrer un support horaire à 1,4385 (plus bas intrajournalier). Une cassure de la résistance solide des 1,4668 (04/02/2016) est nécessaire pour afficher un retournement de l'élan à court terme. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse vers le support clé des 1,3503 (plus bas du 23/01/2009), tant que les cours restent au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Cependant, les conditions générales de survente et la récente reprise de l'intérêt acheteur ouvrent la voie à un rebond.
USDJPY La paire USD/JPY a quitté son range en cassant le support horaire des 110,99 (plus bas du 11/02/2016), mais la paire n'a pas pu rester au-dessous de la barre des 111,00. Une résistance horaire se situe à 112,96 (plus haut du 17/03/2016). Une résistance plus forte se situe à 114,91 (plus haut du 16/02/2016). La paire devrait poursuivre sa consolidation. Nous privilégions un biais baissier à long terme. La paire vise le support des 105,23 (plus bas du 15/10/2014). Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble actuellement peu probable. La paire peut rencontrer un autre support clé à 105,23 (plus bas du 15/10/2014).
USDCHF La paire USD/CHF consolide actuellement après avoir perdu deux chiffres la semaine dernière. L'élan à court terme est clairement baissier. Un support horaire peut se situer à 0,9651 (plus bas du 02/11/2016). Une résistance horaire se situe à 0,9913 (plus haut du 16/03/2016). La paire devrait poursuivre consolidation. À long terme, la paire affiche des sommets depuis mi-2015. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise un biais haussier à long terme.