Ce lundi, l’équipe d’Oblis revient sur l’obligation Advanced Micro Devices (AMD) libellée en dollar, d’une maturité égale au 1er août 2020 et assortie d’un coupon de 7,75%.
L’emprunt du fabricant de microprocesseurs est disponible à 63% du nominal sur le marché secondaire, largement en deçà de son prix d’émission. L’explication de cette baisse est à mettre sur le compte des avertissements sur résultats publiés ces derniers mois par l’entreprise. La compagnie américaine semble en effet accumuler les mauvaises nouvelles au fil des trimestres, sur fond de ralentissement des ventes d’ordinateurs personnels (PC).
En avril dernier par exemple, AMD a fait état d’un chiffre d’affaires en nette baisse (-26%), d’une perte trimestrielle supérieure aux attentes du marché, le tout accompagné de prévisions moroses. La compagnie américaine précisait alors qu’elle tablait une faiblesse prolongée de la demande pour les PC. Et d’en profiter pour officialiser sa sortie du marché des microserveurs, à peine deux ans après être entré sur ce marché. Autant d’annonces particulièrement mal reçues par la communauté des investisseurs.
Depuis lors les choses ne se sont pas vraiment arrangées, forçant l’entreprise à lancer début juillet un avertissement sur résultats, confirmé quelques jours plus tard lors de la sortie des chiffres trimestriels. AMD a réalisé un chiffre d’affaires moins bon que ce qu’il n’anticipait et ses marges bénéficiaires clairement sous pression.
Le fabricant de microprocesseurs estime en outre que sa trésorerie devrait fondre de 130 millions de dollars au cours du troisième trimestre pour s’établir à 700 millions fin septembre. « Ils s’apprêtent à brûler une tonne de cash », a commenté un analyste de Sanford C. Bernstein cité par le Wall Street Journal.
Mais la récente forte baisse de l’action et le niveau de la dette d’AMD créent aussi de l’inquiétude auprès de certains analystes, expliquait le Wall Street Journal. Ils s’inquiètent désormais pour la situation financière de l’entreprise.
Précisons qu'AMD est un émetteur noté « B3 » chez Moody's et « B- » chez Standard & Poor's.