Nous vous proposons de revenir ce mercredi sur l’obligation Geo Debt Finance SCA. L’émetteur est une structure du groupe OdigeO, la première agence européenne de voyages en ligne.
Cet emprunt d’une maturité égale au 1er août 2018 et au coupon de 7,50% affiche une décote d’un peu plus de 5% depuis son émission en 2013. Il est en effet actuellement disponible à 95% du nominal. Son rendement atteint 9,47%.
Plusieurs facteurs expliquent cette baisse du cours de l’obligation. Il y a par exemple la récente remontée des taux d’emprunt sur le marché secondaire ou encore les tensions provoquées par la crise grecque. Mais le titre Geo Debt Finance SCA ne s’est pas encore tout à fait remis non plus de son solide passage à vie de l’année dernière.
Fin octobre, l’obligation Geo Debt Finance SCA a plongé sur quelques séances. Elle s’est négociée jusqu’à 70% du nominal sur le marché secondaire après que British Airways et Iberia aient décidé de suspendre les ventes de leurs billets sur trois sites d’OdigeO. L’annonce avait provoqué un vent de panique, obligeant même les autorités boursières espagnoles à suspendre un temps l’action. Les deux compagnies ont ensuite rétabli l’accès à leurs vols sur le site, ce qui a permis aux titres d’enrayer sa chute.
La baisse a été d’autant plus spectaculaire qu’elle intervenait quelques jours à peine après des commentaires négatifs de Moody’s. L’agence de notation financière avait dégradé la perspective de la note à « stable » contre « positive », douchant les espoirs d’un relèvement du rating. Geo Debt Finance SCA bénéficie actuellement d’un rating « B3 » (High Yield) chez Moody’s, assorti d’une perspective passée à « négative » en décembre dernier. Un abaissement de la note n’est donc pas à exclure.
L’investisseur qui se positionnerait actuellement sur cet emprunt doit dès lors compter avec un risque élevé, lequel se reflète dans le rendement particulièrement important.
Quelques mots sur le groupe OdigeO
Basée à Barcelone en Espagne, OdigeO est une agence de voyages active via internet. Elle opère sous les marques eDreams, GO Voyages, Opodo, Travellink et Liligo. La compagnie revendique 16 millions de clients dans 44 pays. Elle a réalisé un chiffre d’affaires de 4,3 milliards d’euros au titre de son exercice 2014.