Mario Draghi absent de Jackson Hole

Le symposium organisé dans la station de montagne de Jackson Hole (Wyoming) accueillera 100 banquiers centraux, économistes et responsables politiques. Son coup d'envoi sera donné à 14h GMT par un discours du président de la Fed sur "La politique monétaire depuis la crise". Ben Bernanke devrait expliquer les mécanismes envisagés par la Réserve fédérale pour apporter un soutien accru à l'économie. S'il fournit des détails, comme les marchés l'espèrent, il pourrait ouvrir la porte à un recours au guichet d'escompte, puisque la Fed a épuisé la plupart de ses munitions, dont le taux directeur ou l'opération Twist. Le guichet d'escompte est un instrument de politique monétaire qui permet aux établissements éligibles de contracter des emprunts à court terme auprès de la banque centrale afin d'éviter des gels de liquidités dus à des facteurs extérieurs.

M. Bernanke évoquera probablement l'amélioration de l'économie américaine, dont témoigne la croissance du PIB de 1,7 % contre un décevant 1,5% au trimestre précédent et le redressement marqué du secteur de l'immobilier. Il assurera également que la banque centrale se tient prête à intervenir en cas d'aggravation de la conjoncture. Lors de sa dernière réunion, le FOMC a indiqué qu'il agirait bientôt, à moins que les indicateurs pointent vers un renforcement prononcé et durable de la situation. La Fed ayant axé la seconde partie de son mandat sur le marché du travail, elle attendra sans doute la publication des chiffres de l'emploi prévue le 7 septembre avant de montrer son jeu. De fait, elle a laissé entendre dans un récent rapport de recherche que les conditions du marché du travail pouvaient être infléchies par le biais d'une action monétaire. Le taux de chômage s'obstine à rester au-dessus du seuil toléré de 8%. Concernant l'objectif premier de la Fed, la stabilité des prix, M. Bernanke devrait mentionner une hausse possible de l'inflation dans les années à venir, un accroissement de la masse monétaire risquant de se répercuter sur les prix des matières premières.

Mario Draghi a annulé son intervention de demain, en raison de sa lourde charge de travail dans la perspective de la réunion du 6 septembre où il abordera certainement le plan de rachat des obligations périphériques qu'il a proposé le 2 août. Englué dans une fourchette étroite cette nuit, l'EURUSD s'est apprécié après la publication d'indicateurs italiens meilleurs que prévu. La première estimation de l'IPC s'est ainsi établie à 2,6 % a/a, tandis que le taux de chômage mensuel est ressorti en hausse sur les attentes à 10, 7% (consensus : 10,9%). Ces chiffres pourraient bien être la confirmation des propos de Mario Monti, selon lesquels l'Italie subit les effets des turbulences régionales, alors qu'elle est relativement saine sur le plan structurel. L'EURUSD a gagné 0,70% et s'échangeait à 1,2567 à 9h50 GMT, juste au-dessous de la MME aplatie à 100 jours qui tient lieu de résistance solide depuis le 23 août.



EUR/USD
Les récents gains engrangés par la paire EUR/USD ont quelque peu diminué la nuit dernière, lorsque les espoirs de voir Bernanke annoncer une troisième phase d'assouplissement quantitatif à Jackson Hole ont commencé à s'évanouir. Cependant, la paire reste nettement au dessus de la barre des 1,2500 aujourd'hui et se trouve très loin des plus bas de la récente fourchette à 1,2446. En dehors du risque d'événement d'aujourd'hui, la paire continue de se maintenir au-dessus du niveau des 1,2446 et évolue résolument au-dessus de la tendance haussière en formation depuis fin juillet. Le dynamisme présente actuellement des signes d'essoufflement, mais le repli du RSI prépare la voie à un mouvement haussier. Les premiers niveaux de résistance restent à 1,2598 (retracement de fibo de fév/juil), 1,2685 (plus haut du 19 juin & plus bas du 20 juin), 1,2754 (plus haut du 20 juin), 1,2826 (plus haut du 22 mai), 1,2906 (support devenu résistance), 1,3066 (plus haut du 8 mai). Les prochains niveaux de support se situent à 1,2386 (plus haut des 14 & 17 août), 1,2241 (plus bas du 10 août), 1,2160 (plus bas du 13 juil), 1,2046 (plus bas du 25 juil), 1,2000 (support psychologique) puis 1,1870 (plus bas du 7 juin).

GBP/USD
La pression baissière de la paire GBP/USD n'a pas encore diminué, tout mouvement haussier butant rapidement à une pléthore d'ordres de vente. Aujourd'hui, nous anticipons une période de trading range sans réelle tendance entre 1,5753 et 1,5818, étant donné qu'une base solide se constitue des deux côtés. Nous maintenons notre position haussière, car la paire reste nettement au-dessus de la barre des 1,5750 (Moyenne mobile (MM) à 18 jours & 200 jours MA) aujourd'hui, et est toujours éloignée du support haussier. La zone de support est située à 1,5720 (MM à 18 jours & 100 jours), 1,5665 (plancher du canal haussier), 1,5564 (plus bas du 8 août), 1,5656 (plus bas du jour), 1,5458 (plus bas du 26 juil), 1,5405 (plus bas du 8 juin), 1,5390 (plus bas du 6 juin) ensuite 1,5266 (plus bas du 13 jan). Les prochaines résistances majeures se situent à 1,5918 (plus haut du 27 août), 1,6002 (plus haut du 16 mai), 1,6143 (plus haut du 20 avril & et du 11 mai).

USD/JPY
La paire USD/JPY pourrait en réalité nous ennuyer énormément, car elle évolue dans une fourchette léthargique de 30 pips, entre 78,15 et 78,80 avant la réunion de Jackson Hole prévue cet après-midi. Le dynamisme a légèrement faibli au cours des derniers jours et semble s'être stabilisé aujourd'hui, tout comme un RSI neutre. Les prochains niveaux de résistance restent à 79,67 (plus haut du 20 août), 80,11 (renversement), 80,62 (plus haut du 2 mai), 81,60 (correction haussière manquée), 82,56 (plus haut du 6 avril), 82,99 (plus haut du 3 avril) puis la résistance du niveau de déclenchement à 83,40. Si l'USDJPY passe au-dessous du plus bas du pivot du 6 juin et sommet de la tendance baissière, les prochaines zones de support seront 78,15 (plus bas des 6, 7, 10 et 13 août), 77,90 (plus bas du 1er août - juil), 77,66 (plus bas du 1er juin), 77,36 (plus bas du 13 fév) puis 76,58 (plus bas des 3 & 17 jan).

USD/CHF
Les données techniques de l’USD/CHF n’ont pas changé, car la paire continue de consolider autour de 0,9585 avec des preuves insuffisantes d'une évolution dans l'un ou l'autre sens. Cela dit, le RSI poursuit son mouvement baissier dans le sillage d'une tendance baissière commencée en mi-juin et le dynamisme de la paire reste fortement négatif. Ces indicateurs techniques justifient notre position selon laquelle la paire est condamnée à s'apprécier davantage. Une clôture au-dessous des 0,9514 devrait déclencher un prolongement de la vente massive à 0,9417. Si les hausses de l'USD réussissent à s'éloigner du niveau des 0,9585, les prochains niveaux de résistance se situent à 0,9661 (plus haut du 22 août), 0,9810 (plus haut du 10 août & canal haussier), 0,9900 (plus haut du 2 août), 1,0000 (résistance psychologique), 1,0070 (plus haut du pivot du 1er déc 11), 1,0149 (pivot de 2010) puis 1,0294 (plus haut du 10 sept 10). Les premiers niveaux de support doivent se trouver à 0,9514 (plus bas du 3 juil), 0,9417 (plus bas du 17 juin), 0,9369 (support du 21 mai) puis 0,9183 (plus bas des 7 & 11 mai).

Léa Torbey Meouchi pour Swissquote