- Les résultats du quatrième trimestre 2019 de Netflix seront publiés le mardi 21 janvier, après la clôture du marché
- Prévision de CA : 5,45 milliards de dollars
- Prévision de BPA : 0,52
Lorsque le géant du streaming Netflix Inc (NASDAQ:NFLX) publiera ses résultats du 4ème trimestre plus tard dans la journée, il devra montrer qu'il continue d'ajouter des abonnés payants à un rythme suffisamment rapide pour maintenir l'entreprise en tête de la concurrence.
La hausse de 25 % des actions depuis leur plus bas niveau de septembre indique que les investisseurs ont déjà intégré ce résultat dans leurs attentes. Après avoir manqué les estimations de bénéfices des analystes pour le deuxième trimestre, Netflix a ajouté 6,77 millions d'abonnés au troisième trimestre, avec une croissance plus forte que prévu à l'étranger.
Cela a permis d'apaiser les inquiétudes des investisseurs qui craignaient que la croissance atteigne son maximum au moment où plusieurs nouveaux acteurs à forte capitalisation, tels que Walt Disney Company (NYSE:DIS) et Apple Inc (NASDAQ:AAPL) introduisent leurs propres services de streaming.
Les inquiétudes concernant la concurrence et la stagnation de la croissance de Netflix sur son marché d'origine sont principalement à l'origine de la sous-performance du titre au cours des 12 derniers mois. Ses actions ont à peine bougé pendant cette période, alors que d'autres valeurs technologiques de grande capitalisation ont établi des records. Netflix a clôturé vendredi à 339,67 $, soit une baisse de 20 % par rapport à son record de juin 2018.
La publication des résultats d'aujourd'hui représente un test clé pour l'action car il s'agira du premier rapport de la société depuis le lancement en novembre du service de streaming Disney+, qui a récolté des millions d'abonnés presque immédiatement. La semaine dernière, NBCUniversal de Comcast Corp (NASDAQ:CMCSA) a dévoilé sa propre plateforme de streaming, tandis que WarnerMedia d'AT&T Inc (NYSE:T) devrait lancer sa plateforme en mai.
Croissance VS dépenses
Dans cette situation dynamique, le plus grand défi pour Netflix (NASDAQ:NFLX) est de maintenir un équilibre subtil entre la croissance et les dépenses. L'énorme budget de contenu et de marketing de l'entreprise ne peut se justifier que si l'entreprise gagne des abonnés en masse. Si cela ne se matérialise pas, alors son action devra refléter cette réalité, surtout lorsque Netflix emprunte pour alimenter sa croissance. On s'attend à ce que l'entreprise dépense près de 2,7 milliards de dollars en espèces cette année.
Financer la croissance par l'emprunt est un modèle risqué qui rend le titre de Netflix vulnérable. La société basée à Los Gatos, en Californie, continuera à utiliser le marché des obligations pour financer ses coûts de programmation, qui devraient s'élever à environ 15 milliards de dollars cette année.
Que se passera-t-il si la croissance des abonnés sur son marché le plus lucratif continue de ralentir et que la société continue de brûler plus d'argent chaque année pour couvrir le coût de son succès ? Les récentes hausses de prix ont aidé Netflix à accroître ses bénéfices et ses revenus, mais cette stratégie comporte son propre risque, surtout lorsque les consommateurs ont de plus en plus d'options de streaming à leur disposition. Après les hausses des frais d'abonnement de l'année dernière, Netflix devrait afficher sa plus faible croissance aux États-Unis depuis des années, avec seulement 2,7 millions de clients supplémentaires en 2019.
Ces menaces font de Netflix un pari risqué en 2020. Cependant, les négociateurs d'options prévoient une forte hausse des actions, avec une progression de 7,7 % après la publication des résultats de la société aujourd'hui, selon le fournisseur de données Trade Alert. Ce chiffre est supérieur à la moyenne de 6 % enregistrée après les huit dernières publications de bénéfices.
Conclusion
Mettre en avant ces risques ne signifie pas que nous recommandons de fuir les actions Netflix. À notre avis, Netflix est une grande réussite qui a totalement remodelé l'industrie du divertissement médiatique. Nous pensons que l'entreprise a encore le potentiel de produire de nombreux autres trimestres exceptionneles grâce à son contenu, à son attrait mondial et à sa technologie supérieure.
Mais avec la concurrence à venir, l'augmentation du coût des contenus et la saturation du marché intérieur, la voie à suivre ne sera pas si facile. À notre avis, Netflix continuera à être à la traîne par rapport aux autres méga-actions technologiques jusqu'à ce que les investisseurs puissent voir un signe clair que l'entreprise tient le coup et peut défendre son territoire. Une forte croissance des souscriptions en 2020 est cruciale pour atteindre ce résultat.