Les investisseurs de certaines des plus grandes valeurs de semi-conducteurs n'ont aucune raison de se plaindre cette année. Après avoir brièvement chuté lors de la baisse du mois de mars, les actions ont grimpé en flèche avec l'augmentation de la demande pour les produits des fabricants de puces, stimulée par les segments des jeux et de l'informatique en nuage ainsi que par l'environnement mondial du travail à domicile.
Cependant, depuis le pic atteint début septembre, ce puissant rallye sectoriel montre des signes de ralentissement. Outre l'aversion générale au risque pour les valeurs de croissance, l'escalade de la guerre technologique entre les États-Unis et la Chine est l'un des principaux dangers qui pourraient faire dérailler ces gains, car les deux pays imposent des restrictions aux exportations, visant principalement les fabricants de semi-conducteurs.
Nous examinons ci-dessous les principaux gagnants de 2020 - Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD) et NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) - afin d'analyser quelle action pourrait constituer la meilleure opportunité d’achat si nous constatons un recul de leurs valeurs au cours de la dernière phase de volatilité du marché.
AMD : Hausse de la part de marché
Après avoir chuté d'environ 15 % en septembre, l’action d'AMD est de nouveau sollicitée ce mois-ci.
Cette tendance à l'achat n'est pas inhabituelle pour ce puissant acteur de l'industrie des puces.
Aidée par une demande accrue de puces pour serveurs, la société prévoit que les recettes du troisième trimestre atteindront environ 2,55 milliards de dollars. AMD prévoit également une augmentation des ventes d'environ 32 % pour cet exercice, grâce à la vigueur des produits pour PC, jeux et centres de données.
Cette dynamique est également alimentée par le fait qu'AMD devrait être en bonne position pour tirer parti de la faiblesse de l'un de ses principaux concurrents, Intel (NASDAQ:INTC). Après des décennies de retard sur Intel, le plus grand fabricant de puces au monde, AMD a rattrapé son retard ces dernières années, aidé en cela par les progrès de Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM), qui fabrique des puces pour son compte. Cette stratégie d'externalisation a aidé AMD à un moment où Intel a subi une série de revers de fabrication, prenant sans cesse du retard dans l'introduction de nouvelles puces.
Bien que cette évolution favorable se reflète dans le cours de l'action AMD, qui a grimpé de 85 % cette année, certains analystes pensent que la hausse est plus importante. Ce qui signifie que toute faiblesse est une opportunité d'achat.
Selon les analystes de Cowen, AMD est bien placée pour profiter des faux pas d'Intel et ses actions pourraient atteindre 100 dollars, ce qui représente une hausse potentielle de 20 %. Les actions d'AMD ont clôturé hier à 86,15 dollars, soit un gain de 5,3 % sur la journée.
Cowen a également déclaré qu'il y a un grand cycle de jeux vidéo à venir avec la prochaine génération de consoles sur le point de sortir, ce qui laisse de la place à un nouveau joueur pour défier la franchise de puces de jeu pour PC GeForce de NVIDIA, qui est bien établie. La Xbox Series X de Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) et la PlayStation 5 de Sony Corp (T:6758) contiendront chacune un puissant processeur AMD.
La demande pour de tels produits devrait augmenter à l'approche des fêtes de fin d'année, et la pandémie COVID-19 continue de contraindre les gens à rester chez eux.
NVIDIA : La force du jeu vidéo, la richesse de la valorisation
Un rallye fort et impressionnant des actions NVIDIA pendant la crise sanitaire mondiale actuelle sépare clairement cette action du secteur des puces de la foule. Les actions de NVIDIA ont fait un bond de plus de 130 % cette année, dépassant largement l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie, qui a augmenté d'environ 23 % depuis le début de 2020. Le titre a clôturé hier à 545,70 dollars, soit une hausse de 4,44%.
Alors que le fabricant de puces de Santa Clara, en Californie, n'échappera probablement pas à un certain ralentissement de la demande des industries cycliques comme l'automobile, les analystes se concentrent sur les fournitures de la société aux clients du secteur des jeux et des centres de données.
NVIDIA est le plus grand fabricant de puces graphiques utilisées dans les jeux sur ordinateur personnel. Au cours des dernières années, le fabricant de semi-conducteurs a adapté avec succès sa technologie au marché de l'intelligence artificielle, créant ainsi une nouvelle activité de plusieurs milliards de dollars.
Le mois dernier, NVIDIA a décidé de renforcer encore sa position sur le marché de l'IA en acceptant d'acheter la division des puces du groupe SoftBank, ARM Ltd., pour 40 milliards de dollars. La technologie d'ARM est au cœur des plus d'un milliard de smartphones vendus chaque année. Les puces qui utilisent son code et ses mises en page se trouvent dans tous les équipements, de l'équipement d'usine à l'électronique domestique.
La majorité des ventes de la société provient toujours des jeux sur PC, où les puces graphiques de NVIDIA créent les expériences les plus réalistes. Les pièces GeForce haut de gamme coûtent plus cher que ce que de nombreux consommateurs dépensent pour un PC entier.
Le mois dernier, NVIDIA a sorti ses nouvelles puces graphiques, les GeForce RTX 3090, qui, selon la société, doubleront les performances de leurs prédécesseurs, offrant aux joueurs des images plus réalistes à la vitesse qu'ils exigent.
Après la forte hausse du titre cette année, NVIDIA est désormais l'une des valeurs les plus prisées du secteur des puces avec un rapport prix/bénéfices de 95, soit plus du double du multiple moyen de 30 du groupe des semi-conducteurs. Cela rend le titre susceptible de corriger en cas de mauvaise surprise, surtout lorsque l'environnement économique et géopolitique reste fragile.
La semaine dernière, l'analyste Matt Bryson de Wedbush, tout en faisant passer le cours cible de l'action de 525 à 600 dollars, a également soulevé des inquiétudes quant à la valorisation et a retiré l'action de sa liste des meilleures idées.
En résumé
AMD et NVIDIA sont tous deux en pleine croissance et pourraient continuer à surperformer. Si vous devez choisir entre les deux, AMD est un pari plus sûr, étant donné les inquiétudes des analystes concernant les riches évaluations de NVIDIA.
Cela dit, les investisseurs à long terme peuvent attendre un meilleur point d'entrée car la volatilité actuelle du marché pourrait déclencher une plus grande faiblesse.