L’obligation perpétuelle Air France KLM en hausse

L’obligation perpétuelle Air France KLM en hausse dans la foulée des résultats annuels

Soutenus par les activités néerlandaises, les résultats publiés ce matin par Air France- KLM ravissent les investisseurs, l’action prenant 8% dans les premiers échanges à la bourse de Paris. Sur le marché obligataire, la tendance est aussi à la hausse.

Issue de l’alliance franco-néerlandaise regroupant Air France et KLM, deux importantes compagnies aériennes, l’entreprise a émis pour rappel plusieurs obligations ces dernières années. Parmi d’autres, il y en a une de type perpétuel subordonné, qui propose un coupon fixe puis variable.

Elle offre en effet un coupon fixe de 6,25% jusqu’en octobre 2020. A cette datte, Air France- KLM peut décider de rembourser son obligation. Si tel n’est pas le cas, le coupon deviendra variable et sera calculé sur base des taux de référence à cinq ans en euro augmenté d’une prime de 11,072%.

Nécessitant une mise de fonds de 100.000 euros en nominal, cette obligation perpétuelle se traite aux alentours des 102% du nominal, en hausse d’un point par rapport au cours de clôture de mercredi soir. Son rendement annuel jusqu’au call est ramené au passage à 5,60%.

A signaler encore que cette émission perpétuelle subordonnée, au même titre que son émetteur, n’est pas suivie par les agences de notation.

On notera que la compagnie a également placé un emprunt de type senior non-sécurisé, remboursable en 2022, qui offre actuellement un rendement annuel de 3,30%, sur base d’un cours indicatif de 102,20% du nominal et d’un coupon fixe de 3,75%. La coupure est une nouvelle fois fixée à 100.000 euros.

Un bénéfice net de 792 millions d'euros en 2016

Le groupe franco-néerlandais, qui publiait ce mercredi matin ses états financiers, a indiqué avoir bouclé 2016 sur un bénéfice net en forte hausse à 792 millions d’euros, contre 118 millions un an plus tôt.

Dans un communiqué, la direction explique que les résultats ont été tirés par des éléments conjoncturels, comme la baisse du prix des carburants, dont l’effet favorable, qui se traduit par une facture en baisse de 25,7% à 4,59 milliards, a largement contribué à l'augmentation du résultat d'exploitation.

Autre élément extérieur, les 270 millions tirés de la vente au groupe suisse Gategroup (propriété du conglomérat chinois HNA) de 49,99% de ses parts dans sa filiale de restauration à bord Servair.

Air France- KLM est parvenu en outre à diminuer ses coûts, réduisant ses effectifs de 1.850 postes équivalent temps plein, dont 1.400 chez Air France, ce qui s'est mécaniquement traduit par une hausse de la productivité, précise l’entreprise.

Concernant les prévisions, la direction fait état d’un début d’année résilient, et se montre prudente, compte tenu du fort niveau d’incertitudes sur les recettes unitaires et le prix du carburant.

‘Dans un contexte économique et géopolitique qui demeure très incertain, et face à une concurrence agressive, le statu quo n’est pas une option’, précise pour autant Jean-Marc Janaillac, PDG du groupe Air France- KLM.