Le dollar américain a eu du mal à se reprendre jeudi malgré les très bons rapports économiques américains. Selon les dernières publications, l'économie américaine a repris vie en mars et début avril. Les ventes au détail, l'élément le plus attendu des données américaines cette semaine, ont dépassé les attentes, car les chèques de relance et les vaccins ont alimenté une demande robuste. Les dépenses de consommation ont bondi de 9,8 % au cours du mois de mars, dépassant largement les prévisions du marché (5,9 %). Il s'agit de la plus forte augmentation depuis mai de l'année dernière. Les ventes d'essence et d'automobiles ont contribué à cette hausse, mais les dépenses hors automobiles ont tout de même augmenté de 8,4 %. Les demandes d'allocations chômage ont également baissé de près de 200 000 pour atteindre 576 000, soit le chiffre hebdomadaire le plus bas depuis le début de la pandémie, car les restaurants, les détaillants et d'autres entreprises ont réembauché. L'activité manufacturière s'améliore également, l'indice Empire State passant de 17,4 à 26,3. Ces rapports extrêmement positifs ont propulsé les actions vers de nouveaux sommets et auraient dû pousser le billet vert à la hausse, mais les acheteurs ont été très peu nombreux. Au lieu de cela, le dollar a suivi la baisse des rendements du Trésor.
Compte tenu de la baisse inattendue des demandes d'allocations chômage, du net rebond des dépenses et de la forte hausse de l'enquête Empire State, le marché estime que la Réserve fédérale devra réévaluer ses projets de maintien des taux d'intérêt jusqu'en 2023. Les décideurs américains ont clairement indiqué que des progrès substantiels doivent être réalisés au niveau des données sous-jacentes et non des prévisions pour qu'elle commence à réduire ses mesures de relance. Et il y a de fortes chances qu'avec 38 % de la population ayant reçu au moins une dose du vaccin COVID-19, certains de ces objectifs soient atteints cet été.
Tout cela devrait être positif pour le dollar américain, mais le billet vert et les rendements du Trésor n'ont pas augmenté. Il y a quelques raisons à cela. Premièrement, les bonnes données ont pu être écartées par le marché. Tout le monde a parlé d'une forte reprise en mars/avril et les chiffres ont confirmé exactement ce qu'ils espéraient. Deuxièmement, une grande partie de l'augmentation des dépenses est due au chèque de relance, qui durera tout au plus un mois de plus. Troisièmement, il n'y a guère d'indications que l'inflation devienne incontrôlable. Cette semaine, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a clairement indiqué que même s'il est optimiste quant à l'économie, la hausse de l'inflation est transitoire. Enfin, les prix du Trésor ont fortement baissé au premier trimestre et certains signes montrent que les gestionnaires d'actifs profitent de ce mouvement pour acheter des bons du Trésor, ce qui fait baisser les rendements.
Nous commençons enfin à voir une certaine faiblesse de l'EUR/USD. Les nouveaux cas de coronavirus en Allemagne ont connu la plus forte hausse depuis janvier, ce qui a poussé le gouvernement à renforcer les restrictions. La bonne nouvelle est que les vaccinations reprennent dans toute la région. D'ici à la fin avril, environ 20 % de la population allemande devrait avoir reçu ses premières doses. L'Italie envisage d'assouplir les restrictions en mai. La zone euro sera toujours à la traîne des États-Unis en matière de reprise, mais certains pays commencent à voir la lumière.
Les dollars australien et néo-zélandais ont été les plus performants. En Australie, plus de 70 000 emplois ont été créés en mars, ce qui représente le double des attentes. Le taux de chômage a également baissé, passant de 5,7 % à 5,6 %. Il n'y avait qu'un seul problème : tous les emplois créés étaient à temps partiel. Le pays a perdu 20 000 emplois à temps plein et ajouté 90 000 emplois à temps partiel. Le dollar canadien a suivi la tendance et a terminé la journée en baisse par rapport au billet vert. Les prix du pétrole ont continué d'augmenter, la croissance des prix à la production a ralenti et les ventes manufacturières ont diminué plus que prévu. Toutefois, selon ADP (PA:ADP), les entreprises canadiennes ont créé 634 000 emplois en mars, ce qui, s'il est vrai, est un chiffre tout à fait exceptionnel.