L’obligation récemment émise par WM Morrison Supermarkets (LONDON:MRW) reste proche de son prix d’émission sur le marché secondaire. Pour rappel, la chaîne de distribution britannique a bouclé le 27 juin dernier le placement d’un emprunt de 300 millions de livres sterling.
Cette nouvelle ligne obligataire affiche une maturité égale au 4 juillet 2029 et un coupon de 4,75%. Le versement du coupon a lieu sur base semestrielle.
Moody’s attribue un rating « Baa2 » à ce nouveau titre de dette. Il s’agit de l’avant-dernier cran de la catégorie « Investment grade ».
Les prix affichés sur le marché secondaire tournent autour de 97,10% du nominal, contre 97,46% du nominal lors du placement. Le rendement est dès lors proche des 5%. La coupure minimale s’élève à 100.000 livres sterling.
L’objectif poursuivi par le groupe britannique est triple : étendre la maturité moyenne de sa dette, réduire la dépendance de l’entreprise au financement bancaire et diversifier et renforcer sa structure globale de financement.
Livre sterling
La devise d’émission implique un risque de change, lequel est lié à l’évolution entre la monnaie britannique et l’euro.
La livre sterling affiche une progression proche des 4% face à la monnaie unique depuis le début de l’année, grâce à de bons indicateurs macroéconomiques. Le taux de chômage a, par exemple, baissé à 6,6% fin avril, son plus bas niveau depuis janvier 2009. Par ailleurs, le taux de croissance de l’économie a récemment été relevé à 2,7% pour cette année.
Quatrième plus grand détaillant
WM Morrison Supermarkets se présente comme le quatrième plus grand détaillant au Royaume-Uni. Son activité est essentiellement concentrée sur l’alimentaire et l’épicerie. Le groupe sert environ 12 millions de clients chaque semaine et emploie 125.000 personnes.