Remboursement de l'obligation Atenor (6% - 2015), quelques possibilités de réinvestissement
La société de promotion immobilière Atenor (BRU:ATEO) vient de procéder au remboursement de son emprunt obligataire d'une maturité égale au 18 janvier 2015.
Cette obligation qui proposait un coupon annuel fixe de 6% et se traitait par coupures de 1.000 euros, avait émise il y a cinq ans d’ici et portait sur un montant de 75 millions d’euros.
Parmi les possibilités de ré-investissement dans le même secteur, en petite coupure et dans la même devise, citons l’obligation du groupe immobilier allemand Adler Real (XETRA:ADLG) Estate. Elle offre un coupon fixe de 6% et arrivera à maturité en 2019. Tout comme pour l’emprunt Atenor, il n’y a pas de rating disponible. Par ailleurs et comme c’est généralement le cas pour les émissions obligataires de la catégorie « High Yield », les conditions d’émission prévoient plusieurs possibilités de remboursement anticipé.
Le niveau de rendement proposé par l'obligation s'explique essentiellement par l'endettement élevé d'Adler Real Estate (878 millions d’euros), conséquence directe de sa politique d’acquisitions qui a vu le nombre de ses unités résidentielles augmenter à 32.000 (7.800 fin 2013) et la valeur total de ses actifs à 1,29 milliard d’euros (460 millions fin 2013). Cette politique d’acquisitions, illustrée par le rachat du groupe berlinois Estavis AG, semble porter ses fruits. Au cours des neuf premiers mois de l’année passée, le résultat net a plus que doublé à 101 millions d’euros.
UBM AG par coupure de 500 euros
Toujours dans le secteur immobilier mais autrichien cette fois, l’emprunt du promoteur UBM Realitätenentwicklung AG (4,875% - 2019) propose actuellement un rendement annuel jusqu’à l’échéance proche des 5%. Il se traite par coupure de 500 euros et ne bénéficie d’aucun rating.
Fondé en 1873, UBM se focalise sur le développement immobilier en Autriche, principalement à Vienne. Il est également présent en Europe de l'Est, en Allemagne, en France et en Suisse. L’entreprise développe, construit et gère des immeubles de bureaux, des hôtels, des immeubles destinés au secteur industriel, de la logistique ou encore des soins de santé. La compagnie est également présente dans le secteur de l’immobilier résidentiel, par le biais d’immeubles à appartements.
UBM a réalisé un chiffre d’affaires de 257 millions d’euros sur les neuf premiers mois de l’année 2014, 99 millions de plus que sur la même période un an avant. Il espère terminer l’année des résultats supérieurs à ceux de 2013.