Le début de la semaine est marqué par des ventes massives de l'euro et de la livre sterling. L'EUR/USD a enfoncé le support des 1.20, victime du cocktail explosif composé par les craintes d'un Grexit et les anticipations croissantes d'un QE européen. Lors de sa réunion du 22 janvier, la BCE pourrait en effet annoncer la mise en œuvre d'un véritable assouplissement quantitatif pour éviter ou limiter une spirale déflationniste en zone euro. La Grèce tient des élections anticipées le 25 janvier, qui pourraient déboucher sur un renforcement de Syriza, le parti d'opposition anti-austérité. Celui-ci pousserait à l'abandon des accords d'aide convenus avec l'Union européenne, ce qui pourrait conduire le pays à sortir de l'UE. La crise grecque ne semble guère inquiéter l'Allemagne. D'après Der Spiegel, la chancelière allemande Angela Merkel aurait déclaré que la zone euro pouvait assumer une sortie de la Grèce de la zone euro. Après le plus bas de 9 ans à 1.1864 touché par l'EUR/USD dans les premiers échanges asiatiques, une correction est certainement en cours. Les traders cherchent cependant à vendre sur rebond, car un nouvel accès de faiblesse de la monnaie unique face au dollar et à la livre britannique est un scénario à forte probabilité.
Sur le front des statistiques, l'inflation de la zone euro sera au centre de l'attention cette semaine. L'IPC brut total de décembre (attendu mercredi) devrait entrer en territoire négatif (-0.1% a/a contre 0.3% a/a en novembre), du fait, essentiellement, de la forte chute des prix du pétrole. La déflation paraît maintenant inévitable, au vu de la baisse continue de l'or noir.
Les achats d'obligations sécurisées de la Banque centrale européenne s'élèvent à présent à 29.6 milliards d'euros et ceux d'ABS à 1.75 milliards. Les deux tranches de TLTRO réalisées en 2014 ont atteint 212.44 milliards. Au 26 décembre, la BCE affichait un bilan de 2150 milliards. Elle possède une marge de manœuvre importante pour le porter aux niveaux de 2012 (environ 3000 milliards). L'ajout de rachats d'obligations souveraines ne résoudra pas le ralentissement des métriques macro-économiques de l'Euroland, mais cette perspective devrait peser sur la monnaie unique jusqu'à la première réunion de la BCE en 2015. Les marchés des futures restent net shorts sur les positions EUR.
A court terme, le plongeon à 1.1864 a tiré l'EUR/USD en zone de survente. Nous nous attendons à une correction dans la journée, mais les tentatives haussières se révèleront sans doute limitées, avec des offres sur 1.20+. Des barrières d'options sont présentes sur 1.20/1.21 pour expiration ce jour.
L'EUR/GBP est en phase de baisse régulière. Les indicateurs de tendance et de dynamique laissent entrevoir la consolidation de son affaiblissement. D'après les configurations des chandeliers, la formation d'un harami baissier sera confirmée si la résistance des 0.78505 tient bon aujourd'hui.
Câble : Deuxième séance baissière consécutive
Le GBP/USD a plongé à 1.5176, base du canal descendant d'octobre 2014 - janvier 2015, sous l'effet de la demande généralisée de dollar. A la suite de son fort recul sur deux séances consécutives, la base du canal (1.5162) fournira sans doute un support sur le court terme, mais ne devrait pas tenir longtemps. La glissade des prix du pétrole permet à la Banque d'Angleterre de gagner du temps avant d'enclencher la normalisation. Les chiffres de l'inflation britannique de décembre sont attendus la semaine prochaine et les anticipations d'un nouveau recul devraient alimenter un biais baissier sur le cross. La divergence entre la BoE et la Fed réoriente l'attention vers les 1.50 pour une cassure de la base.
Le MPC de la BoE se réunit jeudi. Il devrait maintenir son principal taux directeur au plancher historique des 0.50% et son objectif de rachats d'actifs à 375 milliards de livres. Son verdict ne réservera probablement aucune surprise.
EURUSD La paire EUR/USD poursuit sa chute. Le support solide des 1,2043 a été cassé et la paire s'attaque à celui des 1,1877. Des résistances pour un rebond à court terme se trouvent à 1,2007 (plus haut intrajournalier) et à 1,2110 (plus haut intrajournalier). À long terme, l'EUR/USD suit une tendance baissière depuis mai 2014. La paire s'attaque à la zone de support solide comprise entre 1,2043 (plus bas du 24/07/2012) et la barre des 1,1877 (plus bas du 07/06/2010). La structure technique favorise une éventuelle cassure à la baisse. La paire peut rencontrer d'autres supports à 1,1640 (plus bas du 15/11/2005) et à 1,0765 (plus bas du 03/09/2003). Une résistance clé se trouve à 1,2252 (plus haut du 25/12/2014).
GBPUSD La paire GBP/USD a chuté fortement, cassant le support des 1,5423. Un support se trouve actuellement à 1,5102. Des résistances pour un rebond à court terme peuvent se situer à 1,5341 (plus haut intrajournalier) et à 1,5486 (plus bas du 23/12/2014). Un support horaire se trouve à 1,5176 (plus bas intrajournalier). La structure technique à long terme sera négative aussi longtemps que les prix resteront au-dessous de la résistance clé des 1,5826 (plus haut du 27/11/2014). Un repli total de la progression de 2013-2014 est attendu. Un support solide se trouve à 1,4814 (plus bas du 09/07/2013).
USDJPY La paire USD/JPY a suivi récemment une évolution sans tendance. Des supports horaires peuvent se situer à 118,87 (plus bas du 30/12/2014) et à 118,26 (plus bas du 18/12/2014), alors que des résistances horaires se trouvent à 120,83 (plus haut du 23/12/2014) et à 121,85 (plus haut du 08/12/2014). À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 110,09 (plus haut du 01/10/2014) tiendra bon. Même s'il n'y a aucun signe qui pourrait suggérer la fin de la tendance haussière à long terme, une consolidation à moyen terme est probable, étant donné la forte progression enregistrée récemment et la résistance majeure des 124,14 (plus haut du 22/06/2007). Un support clé qu'il faudrait surveiller se trouve à 115,46 (plus bas du 17/11/2014).
USDCHF La paire USD/CHF poursuit sa progression et s'attaque désormais à la zone de résistance solide définie par 0,9972 (plus haut du 24/07/2012) et la barre des 1,0067 (plus haut du 01/12/2010). Des supports pour une faiblesse temporaire peuvent se situer à 0,9990 (plus bas intrajournalier) et à 0,9934 (plus bas du 02/01/2015). Dans une perspective à plus long terme, la structure technique indique qu'une nouvelle tendance à long terme a commencé en août 2011. Par conséquent, même si la zone de résistance majeure comprise entre 0,9972 (plus haut du 24/07/2012) et à 1,0067 (plus haut du 01/12/2010) pourrait entraîner une certaine consolidation, une éventuelle cassure à la hausse est attendue. D'autres résistances clés se trouvent à 1,0676 (plus haut du 12/07/2010) et à 1,1731 (plus haut du 01/06/2010). La paire peut rencontrer un support clé à 0,9831 (plus bas du 25/12/2014).