Le constructeur de voitures électriques Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) a connu un tournant spectaculaire au dernier trimestre de 2019. Après avoir annoncé un bénéfice surprise au troisième trimestre en octobre, ses actions ont monté en flèche, avec une hausse d'environ 75%.
Et la bonne nouvelle pour les investisseurs de Tesla est que le rallye a reçu un nouvel élan au début de la nouvelle année. La compagnie a annoncé la semaine dernière qu'elle a livré un volume record de 112 000 véhicules au quatrième trimestre et qu'elle a commencé la production dans une nouvelle usine près de Shanghai où elle construit 1 000 berlines Modèle 3 par semaine.
En effet, les actions ont grimpé de plus de 34 % au cours du dernier mois, et de près de 7 % au cours des trois dernières sessions seulement, pour clôturer vendredi à 443,01 $.
Ces deux développements sont survenus après une année très troublante pour Tesla (NASDAQ:TSLA) qui a ébranlé la confiance des investisseurs dans le fondateur et PDG de la société, Elon Musk, qui a stupéfié les actionnaires avec un plan, finalement abandonné, de privatisation de la société. Ces faux pas, ainsi qu'une série de promesses non tenues, ont forcé de nombreux analystes de premier plan à déclasser le titre de Tesla et même à remettre en question le sérieux de la mission de Musk de perturber l'industrie automobile traditionnelle.
Pour les investisseurs de Tesla, cet objectif ambitieux semble soudainement à portée de main après les récentes percées. L'achèvement de l'usine "gigafactory" de Shanghai en moins d'un an et le succès de l'entreprise qui a dépassé son objectif ambitieux de vendre 360 000 véhicules pour l'année sont un signe puissant que Tesla pourrait rapidement devenir un acteur significatif de l'industrie si elle continue à atteindre ses objectifs.
"2020 représente une année charnière pour Musk", a déclaré Dan Ives, un analyste de Wedbush Securities, dans une note aux investisseurs vendredi.
"Ce sera l'année que les haussiers attendaient avec l'arrivée de la Chine et la grande vision de Musk [véhicule électrique] qui commence potentiellement à s'imposer."
Pour Ives, la Chine reste le principal "facteur de basculement" où Tesla a commencé à livrer localement des voitures compactes de modèle 3 fabriquées en Chine. Elle s'apprête également à y lancer la production d'un nouveau véhicule utilitaire sport compact, le modèle Y, en été.
Risques majeurs pour l’action Tesla
Malgré cet optimisme, il n'est pas certain que la Chine devienne rapidement une région rentable pour Tesla. Les ventes de véhicules électriques ont faibli au cours des derniers trimestres en Chine alors que le gouvernement réduit les subventions pour les véhicules à énergie alternative.
Le ralentissement du marché automobile en Chine, l'élimination des crédits d'impôt américains pour les acheteurs de Tesla et le risque que Musk ne tienne pas ses promesses sont quelques-uns des principaux obstacles qui pourraient ralentir la remontée du titre en 2020. Il est bon de rappeler que la société a connu une fin aussi forte qu'en 2018, mais qu'elle a produit des pertes massives pour les actionnaires au cours du premier semestre de 2019.
Afin de consolider sa position, Tesla doit démontrer au cours des prochains trimestres qu'elle peut traduire tous ces gains en générant un flux de trésorerie disponible constant et commencer à réduire sa dette. Mais le problème du titre de la société est qu'il réagit trop violemment à toute mauvaise nouvelle, ce qui en fait une cible privilégiée des spéculateurs.
Peu impressionné par le rallye spéculaire de Tesla au quatrième trimestre, Morgan Stanley (NYSE:MS) a réitéré son objectif de 250 $ pour la société le mois dernier, affirmant que l'évaluation actuelle ne peut pas être maintenue. L'analyste Adam Jonas a déclaré dans une note récente que les investisseurs finiront par cesser de considérer Tesla comme une entreprise de technologie et feront chuter le titre à des niveaux comparables à ceux des autres entreprises du secteur automobile.
"Nous ne sommes pas optimistes sur Tesla à long terme, d'autant plus que, avec le temps, nous pensons que Tesla pourrait être perçue par le marché de plus en plus comme un équipementier automobile traditionnel", a écrit Jonas.
"Nous sommes préparés à une éventuelle montée en puissance du sentiment jusqu'au 1er semestre, mais nous nous interrogeons sur la durabilité."
La dernière fois que Tesla s'est négocié autour de la barre des 250 $, c'était en octobre de l'année dernière.
Conclusion
Il ne fait aucun doute que Tesla est de nouveau sur la bonne voie après avoir augmenté sa production et construit une usine en Chine qui pourrait changer la donne pour la rentabilité à long terme de l'entreprise. Mais le constructeur automobile doit s'empresser de montrer que tous ces jalons aident l'entreprise à atteindre une rentabilité durable et que les bons moments sont là pour durer, contrairement à tant de ses précédents cycles d'expansion et de ralentissement.