Comme annoncé ces derniers jours, la séance de ce 26 novembre sera marquée par la fermeture de Wall Street. Ce jeudi étant férié aux Etats-Unis, pour la fête de Thanksgiving. Demain, les opérateurs américains seront en demi-séance. Ainsi, la quasi-totalité des publications US qui auraient été diffusées normalement aujourd’hui et demain, l’ont été hier. L’absence de volumes américains n’implique pas pour autant une séance calme sur les sous-jacents qui nous intéressent en séance, et en particulier sur le DAX30. Décryptage.
Renforcement de notre trame
Ce n’est un secret pour personne, le DAX est en pleine progression haussière depuis le début de la matinée, renforçant de facto notre nette préférence affichée depuis bientôt deux semaines. Trois raisons soutiennent de notre point de vue cette bonne tenue. La première est ponctuelle, liée à la diffusion du PIB espagnol pour le troisième trimestre 2015. Il est parfaitement conforme aux attentes (pourtant élevées) : +0,8% en rythme trimestriel, +3,4% en rythme annualisé. Mais surtout, les opérateurs ont l’espace pour se concentrer sur les deux grands biais de cette fin d’année : la Fed et la BCE.
Cette dernière s’est ouvertement inquiétée des risques encourus par la zone euro face au ralentissement économique des émergents, que nous évoquons régulièrement ici. En premier lieu : la Chine. Associée à la mauvaise tenue économique et inflationniste de la zone, les opérateurs continuent de fortement tabler sur une extension de la politique monétaire de la banque centrale à l’occasion de la prochaine réunion de ses gouverneurs, début décembre. Vous le savez, c’est notre prévision depuis plusieurs semaines. En l’occurrence, trois actions peuvent être attendues en parallèle d’une Fed relativement accommodante sur son calendrier de resserrement (malgré une première hausse attendue en décembre, comme évoqué ces derniers jours).
Premier axe : la BCE devrait, de notre point de vue, étendre son programme d’achats massifs d’obligations européennes pour six mois. Deuxième tacle : étendre à d’autres actifs les fonds alloués (60 milliards par mois). Troisième et dernière action que nous envisageons, pénaliser les établissements bancaires qui lui confient certaines liquidités au travers de taux négatifs renforcés. De sorte à relancer, théoriquement… le crédit donc la croissance sur le Vieux Continent. Nous ne croyons pas vraiment en l’impact de ces politiques, comme vous le savez, mais il est de coutume d’assumer un biais haussier sur les indices en premier lieu concernés par ces attentes. Renforçons donc notre trame quotidienne sur le DAX30 au travers d’un point de confluence fixé à 11 145, et via une nette préférence (toujours…) haussière pour nos opérations de scalping pour ce jeudi.