La saison des publications pour le premier trimestre 2016 touche à sa fin puisqu’aux Etats-Unis, plus de 90% des entreprises du S&P 500 ont déjà publié leurs résultats en ce début semaine.
Globalement, ces résultats ressortent dans la veine de ce que nous escomptions :
- Ils sont, une fois de plus, légèrement supérieurs « aux attentes » ;
- Les « analystes » avaient, comme d’habitude abaissé leurs prévisions (c’est ce qu’on appelle le « consensus ») avant la publication des résultats. De cette façon, lesdits résultats ressortent meilleurs qu’attendus. Et hop, ça, c’était pour le tour de passe-passe auquel nous sommes maintenant habitués !
La situation réelle du S&P 500
Si l’on prend un peu de distance par rapport à cet enfumage médiatique, le fait est que ces résultats « meilleurs qu’attendus » ou « en ligne » ressortent en baisse de 6% par rapport au premier trimestre 2015.
En fait, nous en sommes maintenant au sixième trimestre (carrément !) consécutif de baisse des bénéfices par action. Philippe Béchade avait tiré le signal d’alarme la semaine dernière.
Il n’en reste pas moins que l’impact sur les prix a commencé à être pris en compte par le marché.
J’ai mis en évidence le timing des premières salves de résultats trimestriels en baisse à l’aide du rectangle bleu clair sur le graphe ci-dessous.
On peut constater que depuis le début des publications, la volatilité est en forte recrudescence. Regardez simplement la profondeur croissante des attaques baissières depuis et surtout la cassure du canal haussier vert.
En vue « long terme » : attention à la poutre !
La poutre, ce sont nos résistances. Ces résistances que nous avions identifiées depuis un bail… La dernière analyse que je vous en proposais date du tout début d’année.
La première résistance que nous voyons, c’est celle indiquée par le rectangle violet horizontal. Celle qui continue de gagner en pertinence, c’est le segment rouge oblique sur lequel les prix « butent » régulièrement depuis un an.
Un petit point technique rapide s’impose
Depuis la sortie du canal haussier vert, le S&P est certes nerveux, mais sans tendance réelle. Il évolue maintenant en range.
En range, les signaux des indicateurs de Momentum de la classe des Stochastiques peuvent de nouveau être utilisés. Sur le même graphe, j’ai indiqué les points de retournement du SMI (flèches rouges et flèches vertes).
On voit clairement l’apparition d’un nouveau signal baissier sur l’indicateur (pastille rouge) alors que les prix taclent la résistance. Attention donc : nous sommes face à une divergence baissière !
Résumons-nous :
- Nouvelle déception des fondamentaux suite à publication des résultats du premier trimestre.
- Indice en perte de vitesse et qui n’arrive pas à passer les résistances ;
- Signal technique négatif en cours.
En unité de temps journalière : attention à la tête !
Si les signes négatifs s’accumulent sur la vue long terme du S&P. Mais l’ennui, c’est qu’une figure à potentiel baissier se forme sur la vue journalière.
Fin février, j’identifiais une figure potentiellement haussière, un W (les segments bleus).
Figure validée : le S&P 500 a par la suite rebondi comme attendu.
Or actuellement, le S&P 500 forme une Tête-épaule (segments orange) une figure baissière. Si elle se valide, elle devrait ramener le S&P dans la zone des 1 950 points, soit très exactement la zone ayant permis de valider la figure en W dont nous parlions précédemment.
Bref, prudence, prudence !