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Coupon de 5,625% pour la nouvelle perpétuelle de SES

Publié le 29/11/2016 10:31

L'obligation à coupon fixe puis variable émise la semaine passée par SES, premier opérateur mondial de satellites, est bien orientée dans les premiers échanges sur le marché secondaire.

Négociable par coupure(s) de 100.000 euros en nominal, cette tranche obligataire, au statut de dette perpétuelle subordonnée, peut être achetée à 99,95% du nominal, correspondant à un rendement annuel de 5,63% jusqu’au 29 janvier 2024.

A cette date, l'émetteur pourra rembourser son emprunt à 100% du nominal. S'il n'exerce pas ce droit, le coupon deviendra variable et sera calculé selon des modalités prédéfinies dans la fiche de l’obligation.

Cette émission d’une taille de 550 millions d’euros ne bénéficie d’aucun rating chez Standard & Poor‘s. Elle est toutefois notée « Ba1 » dans la catégorie spéculative chez Moody’s, deux crans de moins que le rating « Baa2 » (« Investment grade ») accordé à l’émetteur. Cette différence s’explique par un risque plus élevé lié au caractère perpétuel subordonné de l'emprunt. En cas de faillite de l’émetteur, les détenteurs de ce titre passent en effet après les porteurs d’obligations seniors, tout en se situant juste avant les actionnaires.

Refinancer la dette d’O3b

Comme pour l’emprunt perpétuel placé en juin dernier, une part « substantielle » des fonds levés servira à refinancer, à de meilleures conditions, la dette du réseau O3b Networks, dont SES est devenu actionnaire à 100% l’été dernier. O3b est en une constellation de satellites, offrant une voie pour l'internet à très haut débit et bon marché à trois milliards d'habitants ayant un accès difficile à la toile.

'L’acquisition d’O3b, réseau de satellites en plein essor, améliore considérablement nos perspectives de croissance à long terme', se félicitait en juillet dernier Padraig McCarthy, directeur financier de SES.

Premier opérateur de satellites

Basée au Luxembourg et cotée sur Euronext Paris, SES possède plus de 50 satellites géostationnaires et, par l'intermédiaire d’O3b Networks, 12 satellites en orbite terrestre moyenne. Sa flotte comprend notamment le système ASTRA.

L'entreprise propose des services de communications aux télédiffuseurs, fournisseurs de contenu et de services Internet, exploitants de réseaux fixes et mobiles, ainsi qu’aux entreprises et organisations gouvernementales dans le monde entier.

Elle a réalisé l’année dernière un chiffre d’affaires de deux milliards d’euros et un bénéfice de 547 millions. Tous ses résultats financiers sont disponibles à la rubrique « Investisseurs » de son site internet.

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