L’emprunt du groupe allemand d’ingénierie et de services Bilfinger est désormais disponible sous le pair. Les investisseurs ont très mal vécu l’avertissement sur résultats lancé en avril dernier par Bilfinger et l’annonce, quelques semaines plus tard, de la dépréciation de valeur sur sa division « Power ».
Ce lundi, l'obligation Bilfinger se négocie à 98,35% du nominal. Son rendement atteint 2,777% pour une maturité égale au 7 décembre 2019 et un coupon de 2,375%. L’emprunt, noté « BB+ » (High Yield) chez Standard & Poor’s, est disponible par coupures de 1.000 euros. La taille émise est de 500 millions.
Ce titre de dette se négociait encore à 106% du nominal fin avril. Mais c’était juste avant que Bilfinger n’annonce des résultats trimestriels qu’il qualifiait lui-même de « décevants » et, dans la foulée son cinquième avertissement sur résultats en un an. Le résultat avant intérêts, impôts et amortissements (Ebita) sera nettement inférieur cette année aux 270 millions d’euros réalisés l’année dernière, tout comme le bénéfice de 175 millions d’euros ajoutait Bilfinger.
Victime de conditions de marché difficile, la compagnie allemande a expliqué simultanément qu’elle allait procéder à une vaste restructuration et à un réalignement fondamental de sa division « Power ». La volonté de l’Allemagne de se tourner vers les énergies renouvelables a touché de plein fouet l’activité de cette unité spécialisée dans l’ingénierie pour centrales électriques.
Le 18 juin dernier, Bilfinger a lancé un nouvel avertissement sur résultats après avoir annoncé qu’elle « dépréciait de manière significative » sa division Power, ce qui devrait se traduire par une perte nette importante pour le premier semestre de cette année. Le président du comité exécutif, Per Utnegaard, entré en fonction en avril dernier, annonçait en parallèle la mise en vente cette division. Il a récemment mandaté Deutsche Bank à cet effet.
Quelques mots sur l’émetteur
Bilfinger est présente dans l’immobilier, les infrastructures et les services industriels. Au fil du temps, l’entreprise est passée des activités de construction classique à la fourniture de services pour les installations industrielles, les centrales électriques et l’immobilier.
Elle est présente dans plusieurs pays européens, mais également en Afrique, Asie, Australie et en Amérique du Nord et du Sud. L’entreprise emploie plus de 24.000 personnes dans le monde, dont 11.000 dans la division Power.