L'entreprise de location de voitures a donc bouclé ce jeudi son nouvel emprunt obligataire. Détenue à hauteur de 87% par Eurazeo (PARIS:EURA), Europcar a concrètement émis hier 350 millions d’euros d’obligations « senior sécurisées » à sept ans.
Le coupon de la nouvelle obligation s’élève à 5,125% et sera versé sur une base semestrielle (2 x 2,5625%). La coupure minimale est fixée à 100.000 euros.
Dans les premiers échanges sur le marché secondaire, l’obligation fraîchement émise se traite sous le pair aux alentours des 99,75% du nominal. Le rendement annuel jusqu’à l’échéance se voit porté en conséquence à 5,168%.
Si la maturité de l’emprunt est précisément fixée au 15 juillet 2021, l’émetteur (EC Finance PLC) à la possibilité de le rembourser anticipativement aux dates suivantes :
- Le 15 janvier 2017 à 103,844% du nominal ;
- Le 15 juillet 2017 à 102,563% du nominal ;
- Le 15 juillet 2018 à 101,281% du nominal ;
- Le 15 juillet 2019 au pair à 100% du nominal.
Notons qu’en cas de remboursement à la date du premier « call », le rendement annuel jusqu’à cette date s’élèverait à 6,679%.
L’emprunt est noté « B » chez standard & Poor’s, nettement dans la catégorie « High Yield » (spéculative). L'agence de notation Moody's Investors Service a pour sa part attribué un rating provisoire « B3 » à l’émission.
Les 350 millions d’euros levés seront affectés au remboursement d’une ligne obligataire existante, à échéance 2017 et au coupon de 9,75%. Celle-ci sera remboursée lors du prochain call prévu le 1er août 2014, à 104,875% du nominal. Sur le marché secondaire, cette obligation se traite actuellement autour des 105%.
Ce refinancement obligataire devrait permettre au groupe de réaliser une économie annuelle de frais financiers supérieure à 15 millions d’euros.