Il est grand temps d’appeler à la prudence, dès ce matin, pour la séance historique de mercredi. Certes, nous nous y prenons très tôt, mais c’est le prix de la prudence. La conférence de presse de la papesse Janet Yellen commencera mercredi 16 décembre à 20h30. Mais les taux de la Fed seront diffusés dès 20h00 : comme vous le savez, nous tablons sur une première hausse (en près de dix ans !) d’un quart de point. Notre appel de la prudence s’abattra de 18h00, mercredi, jusqu’à 10h00, jeudi. Nous optons pour une tranche horaire très « large », volontairement. Décryptage.
Un propos habituellement dédié à Draghi
Le marché table sur un premier relèvement des taux, ce n’est un secret pour personne. La seule inconnue repose sur la qualité de Yellen à rassurer les opérateurs malgré ce premier resserrement. Cette qualité « diplomatique » est généralement associée à Draghi mais il faudra pourtant, côté américain, ménager la chèvre et le chou. La véritable question ne repose plus vraiment sur la capacité de la Fed à relever ses taux compte tenu des fondamentaux actuels de l’économie américaine, mais plutôt de bien comprendre le message que diffusera Yellen quant au calendrier de normalisation.
Aurons-nous droit à un, deux, trois relèvement(s) en 2016 ? Dans quelles ampleurs ? La réponse de Yellen ne sera jamais aussi explicite. Entre le fait que son propos repose sur le vote (relativement imprévisible) des gouverneurs du FOMC à l’occasion des prochains trimestres, et le fait qu’il faudrait d’ores et déjà prévoir les futures données économiques US hautement volatiles … le discours ne se voudra jamais totalement clair. Malgré tout, Yellen a une grande carte à abattre en évoquant une économie américaine qui devrait rester relativement fragile à moyen/long terme.
De quoi laisser présager aux opérateurs boursiers un calendrier accommodant pour les prochains trimestres, malgré ce premier resserrement de la politique monétaire à court terme. Toute notre attente sera focalisée sur cet aspect central et nous vous invitons à garder de côté ce mémo, en prévision de la séance historique qui nous attend dans un peu plus de 48 heures. Dans l’immédiat, pour ce 14 décembre, nous travaillerons avec nos clients sur un point de confluence (pour l’indice allemand DAX30) fixé à 10 340. Notre préférence sera de Scalper à la hausse l’indice allemand aujourd’hui, uniquement au-dessus de ce point (10 340), avec pour objectif « idéal » les 10 500 d’ici demain midi.