Six Flags Entertainment (Six Flags), la chaîne américaine de parc d’attractions et de parcs à thèmes a récolté 850 millions de dollars (environ 800 millions d’euros) sur le marché obligataire. L’opération s’inscrit dans le cadre de la fusion avec son homologue américain Cedar Fair.
La nouvelle obligation Six Flags Entertainment Corp qui s’échange désormais sur le marché secondaire affiche une maturité égale au 1er mai 2032, soit une durée de huit ans, pour un coupon fixe annuel de 6,625%. La coupure est de 2.000 dollars (+/- 1.881 euros) et le rating est de « BB » dans la catégorie « High yield » chez Standard & Poor’s.
Bon à savoir : le coupon est versé sur base semestrielle, avec un premier paiement en novembre prochain.
Fusion entre égaux
L’opération s’inscrit dans le cadre de l’opération de fusion annoncée en novembre dernier de Six Flags et d’un autre exploitant américain de parcs d’attractions : Cedar Fair.
Cette fusion « entre égaux » donnera naissance à une nouvelle entité affichant une valeur d’entreprise de l’ordre de 8 milliards de dollars (+/- 7,5 milliards d’euros), indiquait Six Flags dans un communiqué. La nouvelle entité devrait aussi permettre aux deux partenaires de « mettre en œuvre un modèle opérationnel plus robuste et d’atteindre un profil plus solide en terme de génération de revenus et de flux de trésorerie ». La société issue du regroupement bénéficiera d’un portefeuille complémentaire de 42 parcs d’attractions emblématiques, de 9 propriétés de villégiatures dans 17 états américains, au Canada et au Mexique.
Les deux partenaires s’attendent à des synergies annuelles totales de 200 millions de dollars (+/- 188 millions d’euros), dont 120 millions d’euros (+/- 113 millions d’euros) grâce à des économies sur les coûts administratifs et opérationnels.
Réduction du levier d’endettement
Six Flags et Cedar Fair en tant que société combinée devraient générer un chiffre d’affaires de l’ordre de 3,4 milliards de dollars (+/- 3,2 milliards d’euros) et un excédent brut d’exploitation de 1,2 milliard de dollars. La génération de trésorerie devrait s’en trouver améliorée, permettant d’investir dans de nouveaux parcs d’attractions, d’élargir l’offre et d’augmenter son revenu moyen par client.
La transaction devrait être bouclée au premier semestre de cette année.
Six Flags a réalisé un chiffre d’affaires de 1,43 milliard de dollars (+/- 1,35 milliard d’euros) en 2023 sur base des dernières données annuelles disponibles. De son côté, Cedar Fair affiche des recettes de 1,8 milliard de dollars (+/- 1,7 milliard d’euros) au titre de son exercice 2023.