Par David Wagner
Investing.com - Les deux derniers mois ont été l’occasion de deux records opposés pour le pétrole WTI. Au mois d’avril, l’or noir a en effet a plongé en territoire négatif pour la première fois de son histoire, face aux craintes de manque de place dans les entrepôts de stockage aux Etats-Unis. Cependant, le mois de mai, à ce stade tout du moins, a permis de rattraper beaucoup de terrain perdu, avec le meilleur mois que le pétrole n’ait jamais connu en termes de variation.
Des perspectives plus favorables, tant en ce qui concerne la demande que l’offre sont à l’origine de cet impressionnant rebond, alors que les économies commencent à rouvrir et que les producteurs ont mis en place des réductions de production massives.
Le contrat à terme sur le pétrole WTI a donc affiché un bond de plus de 70% environ pour ce mois de mai.
Le marché a en effet montré des signes de rééquilibrage, et les analystes affirment que si la demande continue de s'améliorer et que les producteurs maintiennent la disciplines, le pire pourrait être passé pour le pétrole.
"Le rééquilibrage du marché pétrolier continue de s'accélérer, sous l'effet de l'amélioration de l'offre et de la demande... Ces améliorations suppriment le risque d'un net recul des prix, même si nous réitérons notre point de vue selon lequel le rééquilibrage prendra du temps", a déclaré Goldman Sachs (NYSE:GS) dans une récente note aux clients.
En ce qui concerne la demande, on notera également que la demande chinoise de pétrole en avril a rebondi à 89% de ce qu'elle était un an plus tôt, selon IHS Markit, le cabinet prévoyant par ailleurs que la demande de mai sera de 92% du niveau de 2019, ce ci à comparer à un niveau 40 % inférieur à l'année précédente pour le mois de mars.
Aux États-Unis, les 50 États ont tous entamé le processus de réouverture à des degrés divers, ce qui signifie que les gens reprennent le volant. Les données de l'Energy Information Administration ont ainsi montré une hausse de la demande d'essence, bien qu'il reste encore du chemin à parcourir avant d'atteindre les niveaux d’avant la pandémie.
« Tous les yeux sont tournés vers la demande... c'est principalement un problème de demande", a déclaré Bernadette Johnson, vice-présidente de la division "Market Intelligence" d'Enverus. Elle voit le WTI tourner autour de la barre des 20 à 30 dollars à court terme, alors que la demande continue de revenir. "Nous nous attendons à ce que le troisième trimestre s'annonce meilleur du point de vue de l'équilibre entre l'offre et la demande. Il faut que le marché soit en équilibre pour que les prix commencent à augmenter, et le troisième trimestre est donc le premier où cela se produira, car une grande partie de la demande est censée revenir", a-t-elle ajouté.
Quelles sont les prévisions d’analystes et les risques qui pèsent sur le pétrole ?
Cependant, la prudence est plus que jamais de mise face à une si forte et rapide remontée du pétrole.
Certains traders avertissent en effet que les perspectives à court terme du pétrole restent incertaines et que les prix pourraient revenir dans les 20 dollars assez rapidement.
Le principal risque mis en lumière par les analystes est une éventuelle deuxième vague de cas de coronavirus et le retour possible des mesures de confinement. Francisco Blanch, responsable des matières premières mondiales à la Bank of America (NYSE:BAC), a déclaré que cela aurait "des conséquences dévastatrices".
La firme a déclaré que le rebondissement des prix a été plus rapide que prévu, et prévoit que le WTI sera en moyenne de 32 dollars par baril cette année et de 42 dollars en 2021. La Bank of America s'attend à ce que le prix de référence international du Brent soit en moyenne de 37 dollars cette année.
Darwei Kung, responsable des matières premières chez DWS Group, s’est lui aussi inquiété d’une seconde vague de virus, et également de la dégradation des relations Chine-USA :
"Il n'est pas certain que le reste du monde [en dehors de la Chine] puisse réussir à empêcher une réapparition majeure de la propagation de la COVID-19, étant donné la disparité entre les pays ou les états au sein d'un même pays en ce qui concerne l'endiguement de la maladie. Une deuxième vague d'infection peut modifier considérablement la reprise de la demande de pétrole", a-t-il déclaré, ajoutant que la dégradation des relations entre les États-Unis et la Chine pourrait également pénaliser le pétrole à l'avenir.
Barclays (LON:BARC) affiche une prudence similaire, écrivant dans une récente note que les prix du pétrole "resteront volatils alors que les participants tentent de trouver une solution aux distorsions extrêmes causées par une chute de la demande et une réponse décalée de l'offre". Pour 2020, la firme prévoit que le WTI s'établira en moyenne à 33 dollars le baril, avant de rebondir à 50 dollars le baril en 2021.