Vendredi, B.Riley a relevé l'objectif de cours de Victory Capital Holdings, Inc. (NASDAQ:VCTR) à 57 $ contre 48 $, tout en maintenant une note d'achat.
L'ajustement intervient dans le sillage du protocole d'accord (MOU) récemment annoncé pour l'acquisition d'Amundi US par Victory Capital, initialement détaillé dans une note du 16 avril 2024.
L'acquisition devrait être finalisée vers la fin de 2024 et devrait être "faiblement relutive à deux chiffres d'ici la fin de la première année". Après les réductions de dépenses, Victory Capital acquiert Amundi US à un multiple d'EBITDA estimé à 4-5 fois.
Cette opération devrait permettre à Victory Capital d'augmenter ses actifs sous gestion de 75 %, ce qui portera le total à environ 275 milliards de dollars et fera d'Amundi US la plus grande filiale de Victory Capital.
L'opération devrait également renforcer la taille et la présence de Victory Capital dans le secteur de la gestion d'actifs. Avec 75 % des actifs d'Amundi classés 4 ou 5 étoiles, Victory Capital renforcera sa position sur les marchés obligataires, qui représentent plus de la moitié des actifs sous gestion d'Amundi, et sur les marchés internationaux. En outre, un accord de distribution réciproque d'une durée de 15 ans permettra à Victory Capital de tirer parti de la vaste portée internationale d'Amundi pour accroître potentiellement les flux futurs.
B.Riley a souligné la valeur stratégique de l'acquisition, notant que Victory Capital peut désormais concentrer ses ressources sur les fusions et acquisitions nationales plutôt que sur le développement de canaux internationaux. Le bilan de la société devrait devenir plus flexible après l'opération, avec un effet de levier réduit à environ 1,4 fois, ce qui laisse de la place pour une autre transaction importante et la poursuite des rachats d'actions.
À la lumière de ces développements, B.Riley a relevé son estimation du bénéfice par action (BPA) de Victory Capital pour l'exercice 25 de 6,31 $ à 6,50 $ et a introduit une prévision de BPA pour l'exercice 26 de 7,45 $.
Perspectives InvestingPro
Victory Capital Holdings, Inc. (NASDAQ:VCTR) a affiché une solide performance financière avec une capitalisation boursière de 2,96 milliards de dollars et un ratio C/B sain de 12,52 sur la base des douze derniers mois au quatrième trimestre 2023. L'engagement de la société envers le rendement des actionnaires est évident, avec une croissance significative du dividende de 34,0% et un rendement actuel de 2,92%, reflétant un fort potentiel de génération de revenus pour les investisseurs. En outre, les mouvements stratégiques de Victory Capital ont été bien accueillis par le marché, comme en témoigne le fait que l'action se négocie près de son plus haut de 52 semaines et offre des rendements impressionnants, y compris un rendement total de 57,23 % sur un an selon les dernières données.
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