Mercredi, Evercore ISI a ajusté ses perspectives sur les actions de PNC Financial (NYSE:PNC), réduisant l'objectif de prix de la banque à 175 $ contre 184 $ précédemment, tout en conservant une note Outperform.
L'ajustement fait suite aux résultats du premier trimestre 2024 de PNC, qui ont entraîné une révision des projections de bénéfices par action (BPA) de la banque. Le BPA révisé pour 2024 est désormais fixé à 12,42 $, contre 12,19 $, l'estimation du BPA pour 2025 restant stable à 14,48 $.
La modification des prévisions de BPA reflète une amélioration de 0,34 $ par action au premier trimestre 2024, compensée par une légère révision à la baisse des perspectives de revenus nets avant provision (PPNR) pour les deuxième à quatrième trimestres, principalement en ce qui concerne les revenus basés sur les frais.
Bien que les réductions de taux de la Réserve fédérale soient moins nombreuses que prévu - deux en 2024 et deux en 2025 - les prévisions de revenus d'intérêts nets (NII) d'Evercore ISI restent proches du point médian des prévisions annuelles de PNC, qui prévoient une baisse de 4 à 5 %.
L'approche prudente d'Evercore ISI inclut une hypothèse de stagnation des soldes moyens des prêts pour l'ensemble de l'année 2024, ce qui contraste avec les prévisions de PNC qui tablent sur une augmentation de 1 %. Ceci est basé sur la demande de prêts modérée observée chez PNC et ses pairs au début de l'année 2024.
Cependant, le cabinet note que les prévisions de PNC pour 2024 et sa confiance dans l'atteinte d'un NII record en 2025 reposent sur l'impact significatif de la réévaluation des actifs fixes à mesure que les titres à faible rendement et les swaps arrivent à échéance.
La société prévoit également des dépenses stables pour l'ensemble de l'année, s'alignant sur les prévisions de la direction et tenant compte des résultats meilleurs que prévu au premier trimestre.
Une provision pour pertes sur prêts (LLP) légèrement inférieure est modélisée malgré la détérioration continue de l'immobilier commercial de bureau, compte tenu de la constitution d'une réserve pour pertes sur prêts (LLR) pour les espaces de bureaux au premier trimestre, combinée à la confiance de la direction dans l'adéquation de la LLR globale de PNC, qui a connu une légère baisse par rapport au trimestre précédent.
Evercore ISI reste positif sur les perspectives de PNC, soulignant le statut de haute qualité de la banque dans un environnement difficile. La capacité de PNC à gérer les dépenses et son potentiel de croissance de la ligne de tête par la réévaluation des actifs et les marchés de capitaux sont considérés comme des facteurs d'amélioration des rendements jusqu'en 2025.
Le profil de risque de la banque est également considéré comme favorable par rapport à ses pairs dans un contexte de tensions sur le crédit. Grâce à la solidité de son bilan, à son envergure et à sa présence sur le marché, PNC est bien placée pour concurrencer les grandes banques universelles.
En outre, PNC détient un catalyseur de capital dans ses actions Visa Class B, qui ont un gain latent de 1,6 milliard de dollars, dont environ la moitié peut être liquidée en mai 2024. Se négociant à 11,8 fois l'estimation du BPA 2024 d'Evercore ISI, l'action de PNC comporte une prime d'environ 1 fois par rapport à ses pairs, mais se négocie à une décote par rapport à la moyenne sur cinq ans de son ratio cours/bénéfice (P/E) pour les douze prochains mois.
L'entreprise estime que le multiple relatif de PNC pourrait augmenter à mesure que les tendances macroéconomiques s'affaiblissent et que les taux d'intérêt restent volatils. L'objectif de cours a été légèrement abaissé pour refléter les valorisations plus faibles du secteur, mais la note Outperform est réitérée.
Perspectives InvestingPro
À la lumière de la mise à jour des perspectives d'Evercore ISI sur PNC Financial, les données actuelles d'InvestingPro fournissent un contexte supplémentaire pour les investisseurs qui envisagent l'action PNC. Au cours des douze derniers mois (T4 2023), PNC a réalisé une performance remarquable avec un chiffre d'affaires de 20,75 milliards de dollars et une marge d'exploitation de 32,47 %. Malgré une légère croissance des revenus de 0,51% au cours de cette période, la banque a affiché un rendement total remarquable de 36,5% sur 6 mois, ce qui indique une forte confiance des investisseurs.
Les conseils d'InvestingPro soulignent l'engagement de PNC en faveur du rendement pour les actionnaires, avec un historique d'augmentation des dividendes pendant 13 années consécutives et de maintien des paiements de dividendes pendant plus d'un demi-siècle. Ces caractéristiques, associées au statut de PNC en tant qu'acteur de premier plan dans le secteur bancaire, soulignent sa résilience et son potentiel de rentabilité à long terme, les analystes prévoyant que la société restera rentable cette année.
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Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.