Vendredi, Evercore ISI a ajusté ses perspectives sur Warner Music Group (NASDAQ:WMG), réduisant l'objectif de prix à 40,00 $ contre 42,00 $ précédemment, tout en maintenant une note Outperform sur le titre. Cette décision fait suite aux résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2024 de Warner Music Group, qui ont entraîné une baisse de 9 % du cours de l'action de la société.
La société reconnaît la déception causée par le ralentissement inattendu de 560 points de base de la croissance du chiffre d'affaires du streaming soutenu par la publicité pour la musique enregistrée. Malgré la réaction négative initiale, l'entreprise souligne que les résultats globaux cachent la force sous-jacente des tendances principales soutenues par la publicité, attribuant le ralentissement à la volatilité des plates-formes émergentes.
Evercore ISI reste optimiste quant au segment de streaming par abonnement de Warner Music Group, qui a affiché le taux de croissance le plus rapide depuis au moins le quatrième trimestre de l'année fiscale 2022. Le cabinet a adopté une position prudente pour le second semestre de l'exercice 2024, ajustant ses perspectives pour les plateformes émergentes en attendant plus de clarté sur une reprise et de futurs renouvellements de contrats, avec une hypothèse particulière concernant Meta Platforms Inc.
Les prévisions du cabinet concernant le chiffre d'affaires consolidé, le résultat d'exploitation ajusté avant dépréciation et amortissement (OIBDA) et le flux de trésorerie disponible (FCF) de Warner Music Group pour les exercices 2024 et 2025 restent en grande partie inchangées.
Evercore ISI estime que les perspectives à long terme de l'entreprise restent attrayantes en raison des actions attendues sur les prix de la part des fournisseurs de services numériques (DSP), de l'adoption de modèles de redevances centrés sur l'artiste, des tendances de base solides soutenues par la publicité, des avantages potentiels des renouvellements d'accords avec les plates-formes émergentes et de l'expansion constante des marges grâce à la récente restructuration de l'entreprise et à la gestion des coûts en cours.
L'objectif de prix révisé de 40 $ est basé sur un multiple de 16 fois la valeur de l'entreprise par rapport à l'EBITDA (EV/EBITDA), contrairement aux multiples actuels de 14,1 fois et 12,3 fois pour les estimations des années civiles 2024 et 2025, respectivement. Evercore ISI réitère sa note "Outperform", ce qui témoigne de sa confiance dans le potentiel de performance de l'action.
Perspectives InvestingPro
À la lumière de la récente analyse d'Evercore ISI sur Warner Music Group (WMG), l'examen des données en temps réel d'InvestingPro peut offrir un contexte supplémentaire aux investisseurs. WMG a démontré son engagement envers le rendement des actionnaires, comme en témoigne l'augmentation constante de son dividende au cours des quatre dernières années. Malgré la récente chute du prix de l'action suite aux résultats du deuxième trimestre, les conseils d'InvestingPro soulignent que les analystes prévoient que WMG sera rentable cette année, avec une rentabilité maintenue au cours des douze derniers mois.
D'un point de vue financier, la capitalisation boursière de WMG s'élève à 16,87 milliards de dollars, avec un ratio C/B prévisionnel de 28,11 au deuxième trimestre 2024. Cela indique une valorisation premium, qui s'aligne avec l'objectif de prix d'Evercore ISI basé sur un multiple EV/EBITDA à terme. La croissance du chiffre d'affaires de la société reste robuste à 9,9% pour les douze derniers mois au T2 2024, ce qui démontre sa capacité à augmenter ses chiffres d'affaires. En outre, le rendement du dividende est actuellement de 2,09%, ce qui pourrait être intéressant pour les investisseurs axés sur les revenus.
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