Mercredi, JPMorgan a révisé son objectif de cours pour les actions de Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA), le réduisant à 115 $ contre 130 $ précédemment, tout en maintenant une note de sous-pondération. L'ajustement fait suite aux chiffres de livraison de Tesla au premier trimestre, qui ont été nettement inférieurs aux attentes de JPMorgan et du consensus.
Les analystes de JPMorgan ont exprimé la crainte que les chiffres décevants des livraisons n'affectent la confiance des investisseurs dans les perspectives de croissance à long terme de Tesla, ce qui est essentiel pour maintenir le multiple de valorisation élevé de l'action.
Les ventes de véhicules de Tesla pour le premier trimestre 2024 ont enregistré une baisse de 9 % en glissement annuel, ce qui contraste avec l'estimation du consensus de Bloomberg qui prévoyait une croissance de 6 %, et le consensus compilé par l'entreprise qui prévoyait une augmentation de 5 %. Il s'agit de l'écart le plus important jamais enregistré par le constructeur de véhicules électriques par rapport aux estimations des analystes.
Auparavant, les analystes prévoyaient que Tesla vendrait 626 000 véhicules au premier trimestre, soit une croissance de 48 % d'une année sur l'autre, mais les ventes réelles n'ont été que de 387 000 véhicules, soit 38 % de moins que les prévisions les plus élevées du 10 juin 2022.
À la lumière de ces résultats, JPMorgan a également réduit ses estimations pour le chiffre d'affaires de Tesla au premier trimestre, s'attendant désormais à 21,4 milliards de dollars contre 25,6 milliards de dollars précédemment, et en dessous de la prévision du consensus de 23,5 milliards de dollars. Les prévisions du cabinet concernant le bénéfice par action (BPA) pour le premier trimestre ont été abaissées à 0,42 $ par rapport à l'estimation précédente de 0,69 $, ce qui est également inférieur au consensus de 0,61 $.
La prévision révisée du BPA est en chute libre par rapport au consensus de 1,94 $ avant que Tesla ne mette en œuvre une stratégie de rabais importants pour augmenter le volume d'unités en réponse à la baisse de la demande.
En outre, JPMorgan prévoit désormais une importante sortie de trésorerie libre de 1,3 milliard de dollars pour le premier trimestre, ce qui constitue un revirement par rapport à ses prévisions antérieures d'une entrée de trésorerie de 300 millions de dollars, et contrairement au consensus qui tablait sur une entrée de trésorerie de 1 milliard de dollars. Cette prévision repose sur l'hypothèse d'une augmentation record des stocks de produits finis, Tesla ayant produit 47 000 véhicules de plus qu'elle n'en a vendu au cours du trimestre.
Cette accumulation de stocks, selon JPMorgan, suggère que la baisse des livraisons est due à des contraintes de la demande plutôt qu'à des problèmes d'approvisionnement, réfutant toute implication que des perturbations telles que les attaques des Houthis en mer Rouge ou l'incident d'incendie à la Gigafactory de Tesla à Berlin en étaient les causes principales.
JPMorgan prévient que les actions de Tesla, qui ont déjà connu une baisse de 4,9 % mardi par rapport à la baisse de 0,7 % du S&P 500, pourraient subir d'autres baisses si l'entreprise ne parvient pas à relancer rapidement la croissance du volume d'unités et du chiffre d'affaires. La société avertit que les investisseurs pourraient reconsidérer le multiple de valorisation élevé actuellement attribué à l'action Tesla en l'absence d'une croissance soutenue.
Perspectives InvestingPro
Alors que Tesla est aux prises avec ses récentes performances et les attentes du marché, les perspectives d'InvestingPro peuvent permettre de mieux comprendre la situation financière de l'entreprise. Tesla détient une capitalisation boursière importante de 536,26 milliards de dollars, ce qui indique sa présence substantielle dans l'industrie malgré les récents revers.
Le ratio C/B de la société s'élève à 35,45, ce qui reflète une valorisation élevée par rapport à la croissance des bénéfices à court terme, ce qui est encore souligné par son ratio PEG de 1,89. Cela suggère que les investisseurs paient une prime pour la croissance attendue, qui pourrait être examinée de près compte tenu des derniers chiffres de livraison.
Les conseils d'InvestingPro soulignent que Tesla se négocie à un multiple de bénéfices élevé et a connu de faibles marges bénéficiaires brutes, les douze derniers mois montrant un bénéfice brut de 17,66 milliards de dollars et une marge de 18,25 %. Ces données sont particulièrement pertinentes étant donné les inquiétudes de JPMorgan quant à la capacité de Tesla à maintenir son multiple d'évaluation élevé à la lumière du déficit de livraison.
De plus, 16 analystes ayant revu à la baisse leurs bénéfices pour la période à venir, la prudence des investisseurs peut être justifiée. Cependant, il est important de noter que Tesla est toujours reconnu comme un acteur de premier plan dans l'industrie automobile et que ses liquidités dépassent ses obligations à court terme, ce qui lui confère une certaine stabilité financière.
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Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.