Vendredi, JPMorgan a ajusté sa position sur Nufarm Ltd. (ASX:NUF) (OTC : NFRMY), faisant passer la note de l'action de la société de produits chimiques agricoles de Surpondérer à Neutre.
La société a également fixé un nouvel objectif de prix de 5,50 AUD, en baisse par rapport à l'objectif précédent de 6,00 AUD. L'abaissement de la note fait suite aux résultats financiers du premier semestre 2024 de Nufarm, qui ont été inférieurs aux attentes en raison de la baisse des prix dans le secteur de la protection des cultures.
Les bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) de Nufarm ont été inférieurs d'environ 14 % aux estimations de JPMorgan. Ce manque à gagner a été attribué à la baisse des prix dans le secteur de la protection des cultures, qui a continué à être affectée par les activités de déstockage chez les cultivateurs et les distributeurs. Malgré une augmentation du volume, ce problème de prix a eu un impact significatif sur les marges brutes et d'exploitation de la société.
Le levier financier de la société a également fait l'objet d'un examen minutieux, avec un ratio d'endettement qui est passé à 3,6 fois la dette nette par rapport à l'EBITDA, contre 2,4 fois au cours de la période correspondante précédente.
Toutefois, la direction de Nufarm prévoit une amélioration opérationnelle au second semestre 2024, avec des prévisions d'EBITDA comprises entre 350 et 390 millions de dollars australiens.
Si ces attentes sont satisfaites, ainsi qu'une meilleure gestion du fonds de roulement, le ratio d'endettement devrait s'aligner sur la partie supérieure de la fourchette cible de la société de 1,5 à 2,0 fois d'ici juin 2024.
Lors de l'annonce, la direction a souligné la nature "peu contraignante" des accords de prêt actuels de Nufarm, ce qui pourrait offrir une certaine flexibilité dans le respect des obligations financières.
En outre, l'attention a été attirée sur les objectifs de l'entreprise pour l'année fiscale 2026, qui dépendent d'une reprise significative des prix - estimée par la direction à environ 20 % par rapport aux niveaux actuels.
Tout en reconnaissant les défis du marché de la protection des cultures, le rapport a également reconnu le potentiel de croissance de la division des semences. JPMorgan a noté que le chiffre d'affaires et les bénéfices de la division Semences devraient augmenter à mesure que l'entreprise continue à commercialiser ses produits et à normaliser les schémas commerciaux.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.