Mardi, Seaport Global Securities a ajusté sa note sur AES Corp. (NYSE:AES), passant de "Achat" à "Neutre". La société a souligné plusieurs facteurs influençant sa décision, y compris le positionnement de la société pour capitaliser sur la croissance de la charge liée à l'IA aux États-Unis grâce à ses projets solaires/stockage.
AES Corp. prévoit d'ajouter 5 GW de capacité solaire/stockage par an pour un coût estimé à environ 7 milliards de dollars. Toutefois, le rendement attendu de ces investissements ne devrait être que de 30 millions de dollars.
Seaport Global Securities a noté que seulement 5 % des centrales électriques existantes d'AES sont susceptibles de bénéficier de la hausse des prix de l'énergie à terme aux États-Unis. En outre, depuis la journée des analystes de la société en mai 2023, les estimations de l'EBITDA des énergies renouvelables d'AES n'ont pas répondu aux attentes.
Les raisons invoquées comprennent le calendrier des nouvelles constructions, l'augmentation des dépenses de développement et les conditions hydroélectriques défavorables.
Le rapport sur les résultats du premier trimestre 2024 a mis l'accent sur le bénéfice par action (BPA) et l'EBITDA avec les crédits d'impôt plutôt que sur l'EBITDA proportionnel, ce que Seaport Global Securities considère comme une régression en matière de transparence.
En outre, l'analyse de la société suggère que les services publics d'AES, lorsqu'ils sont évalués à un ratio cours/bénéfice moyen des pairs, placent AES ex utilities à environ 14,3 fois 2026 EV/EBITDA.
Ce chiffre est juste inférieur à l'évaluation de 15 fois que Seaport Global Securities attribuerait, en particulier après avoir pris en compte des dépenses de développement de l'ordre de 200 à 250 millions de dollars.
L'action d'AES ayant connu une hausse significative au cours des six derniers mois, Seaport Global Securities a décidé d'adopter une position plus prudente. Bien que l'abaissement de la note reflète un passage à une position neutre, la société préfère toujours AES à NextEra Energy (NEE) en raison de la valorisation et de la structure de financement des projets d'énergie renouvelable existants d'AES, entre autres facteurs.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.