Lundi, BofA Securities a modifié sa position sur l'action Penn National Gaming (NASDAQ:PENN), faisant passer sa note d'Achat à Neutre et réduisant l'objectif de prix à 17,50 $, contre 28,00 $ précédemment. L'abaissement de la note fait suite aux résultats du premier trimestre de Penn National publiés le 2 mai, qui n'ont pas répondu aux attentes.
La société a souligné plusieurs problèmes, notamment la part de marché d'ESPN Bet qui n'a pas atteint les prévisions et les coûts fixes élevés de la société, qui contribuent à un risque accru pour les bénéfices au quatrième trimestre et au-delà jusqu'en 2025.
Les tendances de l'activité principale de Penn National Gaming ont été décrites comme peu brillantes, et l'analyste a noté que l'augmentation de l'effet de levier sur le bilan de la société pourrait accroître le risque d'exécution et la volatilité du marché.
Selon l'analyste, la structure de coûts élevée d'ESPN Bet est susceptible de prolonger le temps nécessaire à la mise à l'échelle de l'opération et d'augmenter le risque associé à son exécution.
La perspective révisée de la société suggère que Penn National Gaming est désormais davantage considéré comme un potentiel de retournement de valeur profond que comme une opportunité de croissance, ce qui était la thèse initiale.
Le sentiment à l'égard du titre est actuellement faible, et l'on craint que la détérioration du bilan ne prenne des années à être corrigée, ce qui limiterait la flexibilité stratégique de l'entreprise.
L'objectif de prix a été revu à la baisse sur la base d'estimations réduites, d'une valorisation réduite pour ESPN Bet et d'un multiple d'EBITDAR de base légèrement inférieur, désormais à 0,5x. Cette réévaluation par BofA Securities reflète les défis auxquels Penn National Gaming est confrontée à court terme alors qu'elle s'efforce de stabiliser sa situation financière et de regagner la confiance du marché.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.