Jeudi, Wolfe Research a ajusté sa position sur Williams Companies (NYSE:WMB), rétrogradant le titre de Peer Perform à Underperform et fixant un objectif de prix de 34,00 $.
Le cabinet a souligné que si Williams Companies présente une opportunité d'investissement attrayante dans l'infrastructure gazière dans un contexte de demande croissante d'électricité de la part des centres de données, l'offre excédentaire du marché du gaz naturel et les réductions de production pourraient avoir un impact disproportionné sur la société en raison de son importante activité de collecte et de traitement (G&P), qui est sensible aux changements de volume.
Le cabinet d'études a noté que l'évaluation de Williams Companies semble tendue, en particulier si on la compare à celle de ses pairs dans le secteur intermédiaire américain. L'action se négocie actuellement au multiple le plus élevé de la valeur d'entreprise par rapport au bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (VE/EBITDA) parmi ses pairs et se situe au même niveau que des sociétés comme TransCanada Corporation (TRP) et Enbridge (ENB), qui commandent traditionnellement des primes plus élevées.
En outre, le multiple cours/bénéfice (P/E) de 19x de Williams Companies est nettement plus élevé que celui des services publics d'électricité réglementés des États-Unis, qui sont considérés comme un jeu plus direct sur la demande croissante d'électricité des centres de données.
L'approche d'évaluation de Wolfe Research implique une analyse de la somme des parties avec des multiples EV/EBITDA cibles basés sur leurs estimations pour 2025. Ils ont appliqué un multiple de 11,5x au segment du transport de gaz de la société, principalement en raison du gazoduc stratégique Transco, qui est connu pour ses rendements élevés du capital et sa solide base de clients.
Le segment G&P est évalué à un multiple de 8,5x l'EBITDA, légèrement supérieur à la moyenne des autres entreprises, ce qui reflète la forte position de Williams Companies dans la région des Appalaches.
Pour le segment Deepwater, un multiple de 9,5x a été utilisé, qui devrait commander une prime par rapport au segment G&P onshore en raison de ses contrats à long terme, basés sur les coûts, avec les principales entreprises du secteur de l'énergie. Après prise en compte des participations ne donnant pas le contrôle et de la dette imputée des investissements en actions, le cadre d'évaluation global suggère un multiple EV/EBITDA de 9,7x pour Williams Companies, ce qui conduit à l'objectif de prix de 34,00 $ par action.
Perspectives InvestingPro
Dans le cadre de la discussion sur les résultats financiers de Williams Companies (NYSE:WMB) et de la révision à la baisse de Wolfe Research, il est essentiel de prendre en compte les dernières données et conseils d'InvestingPro afin de mieux comprendre la position actuelle de l'entreprise sur le marché. Avec une capitalisation boursière de 45,91 milliards de dollars, Williams Companies se négocie à un ratio C/B de 14,44, ce qui est plus favorable par rapport au multiple C/B de 19x cité par Wolfe Research. En outre, le ratio C/B ajusté pour les douze derniers mois au quatrième trimestre 2023 s'élève à 16,4.
Les conseils d'InvestingPro soulignent que Williams Companies a augmenté son dividende pendant 6 années consécutives et a maintenu ses paiements de dividendes pendant 51 années consécutives. Ces paiements de dividendes constants peuvent attirer les investisseurs axés sur le revenu. De plus, 2 analystes ont révisé leurs bénéfices à la hausse pour la période à venir, ce qui indique un optimisme potentiel quant à la performance de la société. Malgré une baisse des revenus de 12,34% au cours des douze derniers mois au T4 2023, la croissance de l'EBITDA de la société de 24,86% au cours de la même période suggère des améliorations de l'efficacité opérationnelle.
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Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.