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L'objectif de l'action SM Prime Holdings est revu à la baisse en raison de perspectives de croissance tempérées

EditeurNatashya Angelica
Publié le 29/04/2024 19:11
SMPH
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Lundi, JPMorgan a abaissé la note de SM Prime Holdings, Inc (SMPH:PM) (OTC : SPHXF), la faisant passer de Surpondérer à Neutre. Parallèlement au changement de notation, la société a également ajusté l'objectif de prix de l'action à PHP31,00, une baisse par rapport à l'objectif précédent de PHP41,00.

L'abaissement de la note a été motivé par l'anticipation d'un ralentissement de la croissance du revenu net de SM Prime Holdings, prévue à 7 % par an jusqu'en 2026, ce qui est inférieur au consensus du marché de 11 %.

L'analyste a cité plusieurs facteurs pour expliquer ces perspectives de croissance modérées, notamment un effet de base élevé dû au retour de la société à des niveaux de bénéfices pré-pandémiques en 2023, un plateau dans les revenus résidentiels en raison d'un ralentissement de la demande dans le segment du marché intermédiaire, et une augmentation des charges d'intérêt, qui devraient représenter 18% de l'EBIT estimé pour 2024 et un ratio dette nette/fonds propres de 0,9 fois.

Le sentiment du marché à l'égard de SM Prime Holdings devrait rester modéré, les investisseurs s'adaptant à la baisse prévue de 20 % en glissement annuel des préventes pour l'année en cours, avec une chute plus importante de 40 % prévue pour le premier semestre 2024. Cette baisse des préventes devrait entraîner une stagnation des revenus résidentiels d'une année sur l'autre entre 2025 et 2027.

L'analyste a également exprimé son scepticisme quant aux avantages immédiats d'éventuelles réductions des taux d'intérêt, suggérant qu'il faudrait entre deux et quatre ans pour que la charge hypothécaire diminue jusqu'à un niveau plus gérable de 60-70 % par rapport aux 82 % actuels, même en supposant que les prix de l'immobilier restent stables.

Malgré l'abaissement de la note, JPMorgan ne recommande pas de sous-pondérer SM Prime Holdings, soulignant que les centres commerciaux de la société constituent une source continue de flux de trésorerie. En outre, l'entreprise note que des exigences plus strictes de la part des acheteurs peuvent contribuer à réduire la probabilité de futurs retraits de revenus résidentiels.

Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.

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