Mardi, Goldman Sachs a réitéré sa note d'achat et son objectif de cours de 36,00 $ pour On Holding AG (NYSE:ONON), suite à la publication des résultats du premier trimestre de la société. Le fabricant de vêtements de sport a déclaré un EBITDA ajusté de 77,4 millions de francs suisses, dépassant l'estimation consensuelle de 73,5 millions de francs suisses.
Ce résultat a été attribué à des ventes nettes robustes de 508 millions de francs suisses, marquant une augmentation de 20,9 % d'une année sur l'autre et une croissance de 29,2 % corrigée des effets de change.
La performance de On Holding a été soutenue par une impressionnante marge brute du groupe de 59,7 %, soit une augmentation de 140 points de base par rapport à l'année précédente, dépassant la projection du consensus d'une augmentation de 80 points de base à 59,1 %. La marge EBITDA ajustée a atteint 15,2 %, soit plus que les 14,8 % prévus. La société a également connu une augmentation de 13,5 % en glissement annuel du fonds de roulement net à la fin du premier trimestre 2024.
La croissance des ventes de la société a varié selon les régions, les ventes corrigées des effets de change de la région EMEA ayant augmenté de 10,4 %, les Amériques ayant bondi de 30,4 % et l'APAC ayant grimpé en flèche de 90,7 %, chacune de ces régions ayant dépassé les estimations consensuelles respectives. Les ventes directes au consommateur (DTC) ont grimpé de 39 %, tandis que les ventes des canaux de vente en gros ont augmenté de 12,2 %, dépassant toutes deux les chiffres du consensus.
Pour l'ensemble de l'année 2024, On Holding AG a réitéré ses prévisions, projetant une croissance des ventes corrigée des effets de change d'au moins 30 %, ce qui correspond au consensus de 29,7 % et à la propre estimation de Goldman Sachs de 29,2 %. La société prévoit que les ventes nettes atteindront au moins 2,29 milliards de francs suisses, en utilisant les taux de change au comptant actuels, ce qui représente une légère augmentation par rapport à la prévision précédente de 2,25 milliards de francs suisses et est supérieur au consensus de 2,27 milliards de francs suisses.
La marge brute devrait être d'au moins 60 % et la marge EBITDA ajustée devrait se situer entre 16 % et 16,5 %. Suite à ces résultats, Goldman Sachs prévoit que le consensus pour l'EBITDA ajusté de l'année 2024 restera autour de 369 millions de francs suisses.
Perspectives InvestingPro
Les données d'InvestingPro reflètent une trajectoire prometteuse pour On Holding AG, avec une croissance significative des revenus de 46,64% au cours des douze derniers mois au 1er trimestre 2023. Cela s'aligne sur la solide performance des ventes de la société soulignée dans le récent rapport sur les bénéfices. La marge bénéficiaire brute s'élève à un niveau impressionnant de 59,56 %, ce qui renforce les perspectives positives de Goldman Sachs concernant la rentabilité et l'efficacité opérationnelle de l'entreprise.
Malgré la récente volatilité, le cours de l'action ayant enregistré une baisse de 9,76 % au cours de la semaine écoulée, les paramètres fondamentaux de On Holding AG suggèrent une certaine résilience. Les fortes marges bénéficiaires brutes de la société et la croissance anticipée des ventes, comme indiqué dans les conseils d'InvestingPro, constituent une base solide pour les performances futures. Les investisseurs doivent noter que la société se négocie à un ratio C/B élevé de 125,64, ce qui suggère une valorisation supérieure qui pourrait être justifiée par ses perspectives de croissance.
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Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.