Jeudi, Morgan Stanley a modifié sa position sur Block Inc. (NYSE:SQ), anciennement connu sous le nom de Square (NYSE:SQ), en rétrogradant l'action d'Equalweight à Underweight et en réduisant l'objectif de prix de 62 $ à 60 $. La décision de la société d'investissement reflète les préoccupations concernant la durabilité de la croissance de l'Ebitda de la société et ses implications pour l'expansion future du chiffre d'affaires.
L'analyste de Morgan Stanley a indiqué que la rétrogradation est basée sur une évaluation qui est légèrement inférieure aux pairs de Block lorsqu'elle est ajustée à la croissance, en particulier dans le segment Vendeur de l'entreprise. L'entreprise a appliqué un multiple de 12x Seller EV/Ebitda, qui est légèrement inférieur à celui des concurrents, car elle pense que les taux élevés de croissance de l'Ebitda de Block pourraient ne pas être maintenus à moyen terme, ce qui pourrait conduire à une croissance limitée du chiffre d'affaires.
Pour la division Cash App de Block, Morgan Stanley a fixé un multiple de 2,5x EV/Gross Profit, l'alignant sur les pairs du secteur du crédit à la consommation tels que Affirm Holdings Inc. et Synchrony Financial, et légèrement en dessous de celui de Capital One Financial Corp. La croissance du bénéfice brut de Cash App a été comparée à la croissance du chiffre d'affaires des sociétés traditionnelles de crédit à la consommation pour justifier cette évaluation.
La société d'investissement a également pris en compte le potentiel à long terme de Cash App pour évoluer vers une banque similaire à Capital One, ciblant les jeunes générations Z et millénaires. L'évaluation de Morgan Stanley suppose que Cash App pourrait atteindre un revenu moyen par utilisateur (ARPU) et une part de marché bancaire comparables à ceux de Capital One pour son public cible.
Cependant, l'analyste a noté que le scénario optimal, dans lequel Cash App reflète le succès de Capital One pour la jeune génération, semble être déjà pris en compte dans les hypothèses actuelles d'évaluation de l'application.
L'ajustement de l'action Block Inc. par Morgan Stanley suggère une perspective prudente sur la capacité de l'entreprise à maintenir sa croissance rapide et à rivaliser efficacement sur le marché du crédit à la consommation. Le nouvel objectif de cours de 60 dollars reflète ces attentes révisées.
Perspectives InvestingPro
L'analyse de la performance récente de Block Inc. (NYSE:SQ) à travers la lentille des données et des perspectives InvestingPro peut fournir une compréhension plus profonde de la santé financière actuelle de la société et de sa position sur le marché. Block Inc. se négocie avec une capitalisation boursière d'environ 49,27 milliards de dollars et un ratio cours/bénéfice (C/B) très élevé de 5000, ce qui indique que les investisseurs peuvent s'attendre à une croissance future importante. Le ratio C/B ajusté pour les douze derniers mois au quatrième trimestre 2023 s'élève à -1149,1, ce qui reflète le sentiment des investisseurs quant au potentiel de bénéfices de l'entreprise.
Block Inc. a enregistré une croissance des revenus de 25,01% pour les douze derniers mois au T4 2023, ce qui est un indicateur fort de la capacité de la société à développer ses activités. De plus, la marge bénéficiaire brute de la société au cours de la même période était de 34,58%, ce qui démontre son efficacité dans le contrôle des coûts associés à ses revenus.
Les conseils d'InvestingPro suggèrent que Block Inc. devrait voir son revenu net augmenter cette année, et qu'elle reste un acteur de premier plan dans le secteur des services financiers. L'évolution du cours de l'action a été assez volatile, avec une hausse importante au cours des six derniers mois, ce qui s'est traduit par un rendement de 90,1 %. Cette volatilité et cette performance pourraient intéresser les investisseurs à la recherche d'opportunités de croissance dans le secteur.
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