ENGLEWOOD CLIFFS, N.J. - Nitor Capital Management LLC, qui détient environ 1,75 % des actions de Tejon Ranch Company (NYSE:TRC), a publié aujourd'hui une lettre à l'intention de ses actionnaires pour leur faire part de son mécontentement quant aux performances à long terme de la société et aux pratiques de rémunération de ses dirigeants. Nitor Capital a mis en évidence l'incapacité persistante de l'entreprise à créer de la valeur pour les actionnaires, les actions de Tejon Ranch ayant baissé sur des périodes de 1, 3, 5, 10 et 20 ans, en dépit de l'appréciation des actifs de l'entreprise.
La société d'investissement, qui a investi dans Tejon Ranch depuis 2021, estime que l'incapacité de la société à fournir des rendements est en partie due à des incitations de gestion mal alignées et à un manque de communication efficace concernant la valeur des actifs. Nitor Capital a l'intention de ne pas voter pour certains membres du conseil d'administration et de voter contre la rémunération des dirigeants lors de l'assemblée annuelle de Tejon Ranch le 14 mai 2024.
L'analyse de Nitor Capital suggère que la valeur de l'actif net de Tejon Ranch dépasse 44 dollars par action, soit près de trois fois le prix actuel de l'action. La société attribue cette sous-évaluation à la structure de rémunération du conseil d'administration, qui permet aux dirigeants d'atteindre des objectifs sans que le prix de l'action ne s'apprécie à long terme. Nitor Capital critique la pratique consistant à accorder des primes pour les étapes importantes d'un projet, sans tenir compte des performances de ce dernier, et suggère que cela a conduit à des paiements importants pour les dirigeants, alors même que les actionnaires subissaient des pertes.
La lettre remet également en question les décisions du conseil d'administration en matière d'allocation de capital, en particulier en ce qui concerne les projets de développement de communautés planifiées, qui ont fait l'objet d'investissements substantiels pour un faible retour sur investissement. Nitor Capital invite le conseil d'administration à réévaluer sa stratégie d'investissement et à se concentrer sur des projets tels que le projet Grapevine MPC, qui devrait apporter une valeur ajoutée aux actionnaires.
En ce qui concerne la qualité des actifs, Nitor Capital reconnaît que Tejon Ranch possède des actifs de valeur et productifs de revenus, qui comprennent plus de 11 millions de pieds carrés de droits de développement industriel entièrement approuvés. La société estime qu'avec un meilleur déploiement des capitaux et des messages plus clairs, le potentiel de croissance de la société pourrait être réalisé, au bénéfice des actionnaires.
L'appel au changement lancé par Nitor Capital précède le départ à la retraite du PDG de Tejon Ranch à la fin de l'année, ce qui marque un tournant décisif pour l'entreprise. La société d'investissement encourage les actionnaires à demander des comptes aux dirigeants de la société lors de la prochaine assemblée annuelle.
Cet article est basé sur un communiqué de presse de Nitor Capital Management LLC.
Perspectives InvestingPro
Alors que Tejon Ranch Company (NYSE:TRC) fait l'objet d'un examen minutieux de la part de Nitor Capital Management LLC concernant ses performances et ses pratiques de gestion, un examen plus approfondi des données en temps réel d'InvestingPro fournit un contexte supplémentaire pour les investisseurs. La société détient une capitalisation boursière de 398,59 millions de dollars et se négocie à un multiple de bénéfices élevé avec un ratio C/B de 122,13 au cours des douze derniers mois se terminant au quatrième trimestre 2023. Ce multiple élevé peut susciter des inquiétudes quant à la valorisation de la société par rapport à ses bénéfices.
Les données d'InvestingPro révèlent également une baisse significative de la croissance des revenus, avec une variation de -43,52% au cours des douze derniers mois au T4 2023. Cela pourrait être un point d'intérêt pour les investisseurs compte tenu des critiques de Nitor Capital sur l'allocation des capitaux et la performance des projets de l'entreprise. En outre, la marge bénéficiaire brute de la société s'élève à 13,8%, ce qui correspond à l'observation de Nitor Capital concernant la faiblesse des marges bénéficiaires brutes.
Sur une note plus positive, un conseil d'InvestingPro indique que les liquidités de Tejon Ranch dépassent ses obligations à court terme, ce qui suggère un certain degré de flexibilité financière. Cependant, un autre conseil InvestingPro souligne que la société ne verse pas de dividendes aux actionnaires, ce qui peut être un facteur à prendre en compte pour les investisseurs axés sur le revenu.
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Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.