Mardi, Piper Sandler a ajusté son objectif de cours sur les actions de Marathon Petroleum (NYSE:MPC), une société de raffinage de premier plan. Le nouvel objectif de prix est fixé à 190,00 $, réduit par rapport à l'objectif précédent de 190,00 $, tandis que le cabinet maintient une note neutre sur l'action.
L'ajustement fait suite aux changements observés sur le marché, en particulier le rétrécissement des écarts de Western Canadian Select (WCS) d'environ 1,37 $ ou 10 %, à 12,21 $ depuis le début du deuxième trimestre.
Cette tendance est attribuée à la mise en service de la nouvelle capacité de l'oléoduc Trans Mountain Expansion (TMX). Le rétrécissement des différentiels WCS devrait avoir un impact négatif sur les taux de capture du deuxième trimestre pour les raffineries de la côte ouest et de la région du Mid-Continent qui traitent le brut WCS, y compris celles qui sont exploitées par Marathon Petroleum.
L'objectif de prix de Piper Sandler est basé sur une approche d'évaluation de la somme des parties (SOTP) pour les exercices 2024 et 2025. L'entreprise applique un multiple de valeur d'entreprise à l'EBITDA (EV/EBITDA) de 5,5 fois pour les activités de raffinage de Marathon Petroleum et un multiple de 5,8 fois pour les frais généraux de l'entreprise.
En outre, l'évaluation des participations de Marathon Petroleum dans la société en commandite principale (MLP) se fait aux prix actuels du marché, ajustés pour tenir compte de la dette nette sans recours. Le segment raffinage et marketing (R&M) de la société est évalué à l'aide d'un multiple de 9 sur son EBITDA projeté pour 2024.
Les commentaires de l'analyste suggèrent que le démarrage de la nouvelle capacité TMX est un facteur clé influençant la dynamique des prix pour les raffineurs utilisant le brut WCS. La réduction des différentiels WCS est un élément crucial ayant un impact sur la rentabilité et la structure des coûts de ces sociétés, y compris Marathon Petroleum, à court terme.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.