Lundi, JPMorgan a rétrogradé les actions d'Angang Steel Company Limited (347:HK) (OTC : ANGGF) de Neutre à Sous-pondérer, ajustant l'objectif de prix à 1,00 HK$ contre 1,90 HK$ précédemment. L'abaissement de la note intervient après que l'analyse de la société a indiqué un impact plus faible que prévu des mesures politiques sur l'industrie de l'acier.
L'évaluation du cabinet indique que les politiques immobilières actuelles visent principalement à stabiliser les prix des logements plutôt qu'à accroître les activités de construction, ce qui stimulerait la demande d'acier. Cette perspective va à l'encontre des attentes de certains investisseurs qui pensaient que l'assouplissement des politiques pourrait apporter un soutien plus important au secteur. L'action d'Angang Steel a augmenté de 12 % en deux jours, surpassant le gain de 3 % de l'indice Hang Seng à la suite des annonces d'assouplissement de la politique immobilière à la mi-mai.
JPMorgan note que les politiques à moyen terme dans le secteur de l'acier sont également axées sur la réduction des capacités excédentaires, et non sur l'augmentation des prix de l'acier. Cette perspective s'aligne sur la décision de l'entreprise de revoir à la baisse ses estimations de bénéfices pour Angang Steel, prévoyant que la perte de l'entreprise se creuse pour atteindre 4 milliards de RMB. Cette prévision contraste avec les attentes du consensus, qui prévoit une réduction de la perte à 1 milliard de RMB.
L'entreprise exprime une position plus baissière sur l'histoire du redressement d'Angang Steel, anticipant de nouvelles ventes. Cette prévision est étayée par l'observation d'une prime A/H croissante, qui a augmenté pour atteindre une moyenne de 89 % au cours des trois derniers mois, contre 78 % au 21 juin. L'élargissement de la prime est considéré comme un indicateur potentiel de la déception du marché si les effets de la politique ne répondent pas aux attentes des investisseurs.
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