Mercredi, S&P Global Ratings a maintenu les notes de crédit souverain des États-Unis à "AA+/A-1+", avec une perspective stable, reflétant les attentes d'une résilience économique continue et d'une politique monétaire efficace. Cette confirmation intervient en dépit du niveau élevé de la dette publique et des difficultés à parvenir à une coopération budgétaire bipartisane.
La perspective stable est étayée par les freins et contrepoids institutionnels, le solide État de droit et la libre circulation de l'information, qui contribuent à la prévisibilité des politiques économiques. La résilience des institutions américaines, de son économie, ainsi que la taille et la profondeur de son marché financier soutiennent le statut du dollar américain en tant que première monnaie de réserve mondiale et favorisent la flexibilité de la politique. Toutefois, les indicateurs budgétaires relativement faibles, tels que la dette nette des administrations publiques proche de 100 % du PIB et les paiements d'intérêts supérieurs à 10 % des recettes, continuent de peser sur la note de crédit.
La richesse, la diversité et les forces institutionnelles de l'économie américaine, ainsi qu'une Réserve fédérale proactive, soutiennent la solvabilité du pays. Malgré la polarisation et l'approche des élections nationales, S&P s'attend à ce que l'économie américaine croisse à un rythme d'environ 2 % à moyen terme, avec une prévision de croissance de 2,5 % pour l'année en cours. Le marché du travail reste tendu et la croissance du PIB réel devrait être de 1,7 % en moyenne entre 2025 et 2027.
Le rôle dominant du dollar américain en tant que monnaie de réserve internationale et la crédibilité de la Réserve fédérale offrent au pays une grande souplesse en matière de politique monétaire. S&P prévoit que la dette nette des administrations publiques dépassera 100 % du PIB au cours des trois prochaines années. L'inflation, qui a atteint un pic en 2022, devrait s'établir en moyenne à 2,8 % en 2024 et se rapprocher de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale au cours des années suivantes.
Le ratio de la dette extérieure des États-Unis devrait rester aux alentours de 375 % des recettes de la balance courante entre 2024 et 2027. Malgré cela, les États-Unis conservent une position de passif extérieur net plus faible, et le déficit de la balance courante devrait rester à environ 3,0 % du PIB à court terme.
S&P prévoit que le déficit des administrations publiques se situera en moyenne autour de 6,0 % du PIB dans les années à venir, la dette nette des administrations publiques atteignant 94 % du PIB en 2023 et dépassant probablement 100 % en 2026-2027. La part des intérêts nets dans les recettes publiques était de 11 % en 2023, et ce chiffre devrait rester proche de ces niveaux. Les avoirs des non-résidents représentent environ un tiers de la dette souveraine américaine.
Les États-Unis restent confrontés à des engagements conditionnels modérés de la part du secteur financier ne prenant pas de dépôts et des entreprises publiques non financières. Des entités telles que Fannie Mae et Freddie Mac, dont les actifs atteindront 8 400 milliards de dollars en décembre 2023, sont considérées comme importantes par leur taille et devraient bénéficier d'un soutien extraordinaire du Trésor en cas de besoin, en raison de leur rôle essentiel dans le secteur du logement.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.