Jeudi, UBS a ajusté sa position sur Applus Services SA (APPS:SM), rétrogradant le titre de "Achat" à "Neutre". Ce changement de notation intervient bien que l'entreprise reconnaisse la forte croissance organique d'Applus jusqu'en 2023 et ses progrès en matière de réduction de la dette. L'analyste a cité l'incertitude persistante entourant l'appel d'offres de la division IDIADA, qui est responsable d'environ 20 % des bénéfices sous-jacents de la société, avec des résultats attendus d'ici septembre 2024.
L'objectif de prix pour Applus Services a été relevé à 12,00 €, contre 11,50 € précédemment. Cette augmentation est basée sur des ajustements du modèle d'actualisation des flux de trésorerie (DCF), qui reflète désormais des changements anticipés dans les bénéfices par action ajustés (EPS) allant d'une diminution de 2 % à une augmentation de 4 % au cours des exercices 2024 à 2026.
L'analyste a noté que l'entreprise a réalisé de bonnes performances fondamentales, avec une croissance organique significative observée l'année dernière et des mesures prises pour réduire l'effet de levier. Cependant, le cours actuel de l'action, influencé par deux offres concurrentes évaluées à 10,65 € et 11,00 € par action et par l'avis favorable du conseil d'administration sur l'offre, a oscillé entre 11,40 € et 11,70 €. Cette fourchette a conduit à la décision d'abaisser la notation.
Le rapport d'UBS souligne que si Applus Services a montré des tendances fondamentales positives, les conditions du marché et les circonstances spécifiques concernant la division IDIADA créent un niveau d'incertitude qui justifie une notation d'investissement plus prudente à l'heure actuelle.
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