Jeudi, les analystes d'UBS ont ajusté l'objectif de prix pour Eagers Automotive Ltd (APE:AU) à AUD11.20 de AUD14.10, tandis que la position de la firme sur le titre reste Neutre. La révision fait suite à la mise à jour commerciale de l'assemblée générale annuelle (AGM) d'Eagers Automotive, qui a révélé une croissance du chiffre d'affaires plus forte que prévu de 18%, aidée par les récentes fusions et acquisitions (M&A) et le rétablissement des problèmes d'approvisionnement antérieurs.
Cependant, les bénéfices de l'entreprise diminuent plus rapidement qu'UBS ne l'avait initialement prévu, les prévisions pour le premier semestre 2024 (1H24) suggérant un bénéfice avant impôt (PBT) inférieur d'environ 30 millions AUD en glissement annuel, soit une baisse de 15 %.
Eagers Automotive est confronté à plusieurs vents contraires qui ont entraîné la réévaluation de ses perspectives financières. Un facteur important est l'impact négatif estimé à 12 millions de dollars australiens de la marque BYD en raison d'un stock excédentaire. Parmi les autres défis à relever figurent la faiblesse du marché en Nouvelle-Zélande, une baisse prévue de la marge brute et une contribution minimale aux bénéfices des récentes fusions-acquisitions.
En conséquence, la marge PBT globale prévue est d'environ 3,2 %. En excluant BYD et les acquisitions sous-performantes, la marge à périmètre constant (LFL) est plus proche de 3,7 %, une baisse par rapport aux 4,4 % de l'année fiscale 2023 (FY23) et en dessous des attentes précédemment déclarées par la direction d'au moins 4 % de marges pour l'année en cours.
Bien que la valorisation d'Eagers Automotive semble plus attrayante à un ratio cours/bénéfice (P/E) estimé par UBS à 10x sur l'ensemble du cycle, sur la base d'une marge PBT supposée de 3,5%, UBS note plusieurs risques qui pourraient avoir un impact sur la performance de l'entreprise.
Ces risques comprennent la possibilité que les bénéfices et les marges de Toyota diminuent par rapport aux niveaux élevés actuels en raison d'un carnet de commandes existant, la possibilité que la modération de la demande ait un impact supplémentaire sur les bénéfices, et l'indication que plus de la moitié du manque à gagner pourrait être attribuée à BYD et aux activités en Nouvelle-Zélande.
À la lumière de ces incertitudes à court terme et de la récente mise à jour commerciale, UBS a décidé de maintenir une note neutre sur les actions d'Eagers Automotive. Cette position reflète l'équilibre entre l'attrait de la valorisation nouvellement évaluée et les risques qui pourraient affecter les bénéfices futurs de la société.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.