Lundi, UBS a mis à jour ses perspectives sur les actions de Nasdaq OMX Group Inc. (NASDAQ: NDAQ), augmentant l'objectif de prix de la firme de 60,00 $ à 68,00 $, tout en maintenant une note neutre. L'ajustement fait suite aux résultats du premier trimestre 2024, qui ont incité à revoir le potentiel de croissance à moyen terme de l'entreprise.
Selon UBS, l'accélération de la croissance de Nasdaq dans le domaine des solutions organiques devrait rapprocher sa valorisation de celle de ses pairs dans le domaine des services d'information. Toutefois, l'entreprise a également noté une réduction des estimations du bénéfice par action (BPA) de 2 à 3 %, ce qui reste nettement inférieur au consensus de la rue. Ce point de vue tempéré reflète plusieurs facteurs ayant un impact sur la trajectoire commerciale de Nasdaq.
La société prévoit un ralentissement à court terme de la croissance organique en raison de comparaisons plus difficiles dans le segment des indices et d'une performance toujours faible dans plusieurs des activités de solutions héritées du Nasdaq. En outre, UBS s'attend à ce que les activités de négoce à forte marge connaissent un ralentissement au cours de l'année.
Malgré les bonnes performances d'Adenza, la société de logiciels financiers et de gestion des risques du Nasdaq, des inquiétudes subsistent. UBS a souligné qu'avec un effet de levier toujours supérieur à 4 % et l'expiration du blocage des capitaux privés en juin, la contribution d'Adenza pourrait ne pas être suffisante pour contrebalancer d'autres vents contraires. En outre, le récent déclin des multiples du groupe de référence pose des problèmes pour l'évaluation du Nasdaq.
En résumé, si UBS reconnaît que la croissance organique des solutions de Nasdaq peut améliorer sa valorisation relative, elle reste prudente en raison de la baisse des estimations du BPA, du ralentissement anticipé de la croissance et des conditions générales du marché qui affectent les activités de négoce et les multiples de valorisation.
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