Par Yasin Ebrahim et Peter Nurse
Investing.com -- Bitcoin est à nouveau sur le devant de la scène. Pour la première fois depuis 2017, la crypto-monnaie s'approche de la barre des 20 000 dollars. Mais contrairement au rallye de 2017, qui était largement alimenté par la spéculation, le FOMO et une exubérance irrationnelle, cette dernière poussée semble différente.
L'étape suivante consiste à l'accepter dans le monde réel comme une monnaie de transaction, et non comme une simple curiosité. Et cela semble encore loin.
Yasin Ebrahim, de Investing.com, plaide en faveur du bitcoin, tandis que Peter Nurse nous donne de nombreuses raisons d'être sceptiques. C'est le Pour et le Contre.
Les arguments haussiers
La demande sous-jacente qui alimente ce rallye n'est pas de nature éphémère, c’est à dire alimentée par des investisseurs de détail qui cherchent à faire de l'argent rapidement. Cette fois-ci, bitcoin a en effet finalement attiré l'attention de Wall Street de manière significative.
Les investisseurs institutionnels ont longtemps été considérés comme la pièce manquante du puzzle du bitcoin. Non seulement ils se targuent d'avoir des clients avec des portefeuilles plus importants, mais ils ont l'expérience en investissement qui leur permet d'apprécier les caractéristiques de bitcoin qui en font un pilier des portefeuilles dans l'environnement macroéconomique actuel.
Confrontés à une vague de baisse des taux d'intérêt qui risque de maintenir les monnaies flottantes à la traîne, les investisseurs cherchent désespérément une couverture contre la dépréciation des monnaies. Le contrat à terme sur l'or, la couverture habituelle, a perdu de son attrait. Et le bitcoin, bien qu'il soit peu probable qu'il usurpe l'or, pourrait combler l'écart.
Le découplage de l'or et des monnaies fiduciaires, la pandémie de Covid-19 et le désir des banques centrales de mener des politiques agressives d'assouplissement quantitatif pourraient entraîner une croissance explosive du prix du bitcoin, a déclaré Thomas Fitzpatrick, de chez Citi.
D'autres personnes à Wall Street ont également approuvé l'idée du bitcoin comme supplément, ou dans certains cas comme alternative à l'or.
"Il y a une réévaluation de sa valeur ici comme monnaie alternative, comme alternative à l'or", a déclaré Nikolaos Panigirtzoglou, un analyste de JPMorgan (NYSE:NYSE:JPM).
L'adoption du bitcoin par d’importantes sociétés de paiement comme Square Inc (NYSE:NYSE:SQ) et PayPal Holdings Inc (NASDAQ:PYPL), dans le même temps, contribuera grandement à légitimer l'utilisation du bitcoin et à renforcer l'engagement.
PayPal compte plus de 300 millions d'utilisateurs actifs qui pourront désormais utiliser leurs soldes pour payer des biens et des services. L'armée d'utilisateurs de PayPal a déjà fait preuve d'un niveau de demande sain, ce qui a incité le géant fintech à relever ses limites sur les achats de cryptomonnaies.
PayPal a augmenté ses limites hebdomadaires d'achat de crypto de 10 000 $ à 15 000 $, quelques semaines seulement après avoir annoncé qu'il permettrait d’acheter des crypto le 21 octobre.
L'envolée du bitcoin a également été exacerbée par un thème aussi vieux que l'investissement lui-même : l'offre et la demande.
Avec seulement 21 millions de bitcoins en circulation, et environ 3,4 millions encore disponibles pour être échangés, la "ruée vers le bitcoin" est en marche.
Les arguments baissiers
Il s'agit d'une bulle causée par une période de faiblesse temporaire de l'économie mondiale. L'acceptation dans le monde réel est encore un rêve lointain, laissant l'actif voué à l'inutilité dans le monde du commerce, de l'investissement et même des paiements.
À moins que vous ne puissiez l’utiliser pour payer vos impôts, vos employés et vos fournisseurs, il n'y a pas de demande finale pour ce produit, sauf peut-être sur le marché des biens et services illicites ! Cela empêchera que sa valeur ne devienne nulle. À moins qu'il ne puisse être utilisé pour multiplier le capital, ce n'est pas un investissement. C'est un actif, mais un actif purement spéculatif, et une chose que nous savons des bulles spéculatives, c'est qu'elles finissent par éclater.
L'un des effets secondaires des billions de dollars que les banques centrales du monde entier ont injectés dans l'économie mondiale par le biais de l'assouplissement quantitatif pour lutter contre la crise du coronavirus a été la création de bulles d'actifs, dont le Bitcoin est un excellent exemple. Son prix est passé de moins de 5 000 dollars fin mars à environ 18 000 dollars aujourd'hui.
La Banque centrale européenne a pratiquement garanti plus de largesses en décembre, et la Réserve fédérale pourrait bien lui emboîter le pas pour se prémunir contre l'impact de la récente flambée des cas de Covid-19. Cependant, les récentes nouvelles positives concernant le vaccin signifient certainement que ce sera le dernier hourra pour le QE, et ensuite qu'en sera-t-il de la cryptomonnaie ?
Après tout, cela fait plus de dix ans que le Bitcoin existe et les applications répandues sont très minces sur le terrain, ce qui est loin de justifier cette noble évaluation.
L'idée d'utiliser le bitcoin comme monnaie de réserve a fait son chemin : aucun pays ne veut d'une autre monnaie parallèle qu'il ne peut même pas essayer de contrôler. De même, elle ne fonctionne pas vraiment comme moyen d'échange, car elle n'est pas largement acceptée, ni comme réserve de valeur étant donné sa volatilité.
Cela signifie que le bitcoin fonctionne de la même manière que l'or, c'est-à-dire comme un actif dont l'offre est limitée et qui ne génère pas de revenus. Pourtant, l'or n'a augmenté que de 20 % depuis le début de l'année, alors que les gains du Bitcoin sont de 150 %.
Il y a aussi l'inquiétude sur ce qui se passera lorsque la Réserve fédérale commencera à augmenter les taux d'intérêt et que les investissements concurrents commenceront à générer des niveaux de revenus raisonnables. Cela n'arrivera peut-être pas à court terme, mais les rendements du Trésor ont déjà commencé à grimper, en partant, il est vrai, d'une base faible. Le rendement du benchmark à 10 ans est en hausse de près de 8 % ce mois-ci.
Avec un tel mouvement à la hausse déjà derrière lui, une baisse significative est très probable.