Investing.com - Ce mercredi, la Fed annoncera à 20 heures sa dernière décision de politique monétaire pour cette année. Mais tant les derniers données sur l'inflation que la situation sur le marché du travail n'offrent à la Fed aucune raison valable de modifier son taux d'intérêt.
L'accent est donc mis sur les prévisions de taux d'intérêt (dot-plot) des membres de la Fed et sur la conférence de presse du président de la Fed Jerome Powell, qui débute à 20h30.
Il existe un écart entre le marché et le dot-plot actuel. Alors que la Fed prévoit deux baisses de taux en 2024, les marchés financiers ont déjà intégré quatre assouplissements de la politique monétaire. Cela a créé une situation qui peut encore retomber sur les marchés, comme l'explique l'analyste McElligott de Nomura (TYO :9716).
Le dot-plot a pris de l'importance ces derniers temps et le marché a été très sensible aux décalages. Mais s'il n'y a pas de rapprochement avec les 116 points de base prévus pour 2024, l'impact sur les marchés sera similaire à celui d'une hausse des taux.
En outre, compte tenu du fait que l'inflation n'est toujours pas proche de l'objectif de 2 %, Powell devrait laisser ouverte la possibilité d'une hausse des taux d'intérêt, raison pour laquelle il ne faut pas s'attendre à un changement important du discours de politique monétaire.
Zerohedge a rapporté que l'analyste Ven Ram de Bloomberg décrit que le scénario de base reste celui de deux baisses de taux en 2024, ce qui signifie que le taux d'intérêt sera de 4,9% à la fin de l'année prochaine.
Si le FOMC décide de s'opposer plus fermement aux conditions de financement souples, les prévisions de taux d'intérêt pour fin 2024 sont de 5,1 %, car une seule baisse de taux est nécessaire. Mais si les prévisions d'inflation sont favorables, la banque centrale pourrait également être amenée à procéder à trois baisses de taux l'année prochaine, ce qui correspondrait à un taux de fin d'année de 4,6 %.
Les analystes de Goldman Sachs (NYSE :GS) ont récemment modifié leurs prévisions concernant la normalisation de la politique monétaire. Jusqu'à présent, ils s'attendaient à ce qu'il n'y ait aucun changement de politique monétaire avant le quatrième trimestre 2024. Mais les données publiées sur l'inflation ont tellement surpris que Goldman Sachs s'attend désormais à une première baisse des taux d'intérêt dès le troisième trimestre 2024 et a déclaré:
"Ce report ne reflète pas un changement majeur de notre évaluation, mais plutôt le fait que les seuils approximatifs de baisse que nous indiquions précédemment seront désormais atteints plus tôt. Il est difficile de déterminer avec précision la date de la première baisse des taux, car même de petites surprises dans nos prévisions d'inflation pourraient modifier le calendrier, et nos prévisions d'inflation pour 2024 sont pratiquement inchangées, de sorte que le FOMC pourrait procéder à la première baisse des taux soit un peu plus tôt, soit un peu plus tard qu'au troisième trimestre, même si elle se produisait exactement".
Selon Zerohedge, cela signifie ni plus ni moins que la Fed pourrait baisser les taux dès le deuxième trimestre, voire en mars.
Pour la réaction du marché, il sera décisif de savoir si les prévisions de taux d'intérêt des différents membres de la Fed seront décalées. En septembre, ils n'étaient que cinq à se prononcer pour trois baisses de taux ou plus. Selon Goldman Sachs, le point-plot d'aujourd'hui devrait montrer que sept membres du FOMC au total estiment qu'il devrait y avoir au moins trois baisses de taux en 2024.
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